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F公司是一个生产和销售抗生素的医疗企业。2007年度的主要财务数据如下: 其他有关资料:2007年年末流通在外普通股1000万股,每股市价30元;所得税税率20%;公司的负债均为金融性负债,资产均为经营性资产。 要求: 假设该公司2008年可以维持20
F公司是一个生产和销售抗生素的医疗企业。2007年度的主要财务数据如下: 其他有关资料:2007年年末流通在外普通股1000万股,每股市价30元;所得税税率20%;公司的负债均为金融性负债,资产均为经营性资产。 要求: 假设该公司2008年可以维持20
admin
2016-06-20
30
问题
F公司是一个生产和销售抗生素的医疗企业。2007年度的主要财务数据如下:
其他有关资料:2007年年末流通在外普通股1000万股,每股市价30元;所得税税率20%;公司的负债均为金融性负债,资产均为经营性资产。
要求:
假设该公司2008年可以维持2007年的经营效率和财务政策,并且不准备增发股票;不断增长的产品能为市场所接受,不变的销售净利率可以涵盖新增债务增加的利息;可以按2007年的平均利率水平在需要时取得借款,所得税税率不变。请确定2008年的预期销售增长率、可持续增长率、期初净经营资产净利率以及加权平均资本成本(计算加权平均资本成本时,假设目标资本结构为股东权益和净负债各占50%)。
选项
答案
2007年年末股东权益净利率=净利润/年末股东权益×1 00%=3500/28000×100%=12.5% 2007年利润留存率=1750/3500×100%=50% 2008年维持2007年的经营效率和财务政策不变,且不增发新股,所以,2008年的预期销售增长率=2007年可持续增长率=12.5%×50%/(1—1 2.5%×50%)=6.67% 同时,2008年可持续增长率=2007年可持续增长率=6.67% 在可持续增长且可以按2007年的平均利率水平在需要时取得借款的前提下,税后经营净利润的增长率等于可持续增长率,因此,2008年的税后经营净利润=2007年的税后经营净利润×(1+6.67%)=5075×(1—20%)×(1+6.67%)=4330.80(万元) 2008年期初净经营资产净利率=税后经营净利润/期初净投资资本×100% =4330.80/56000×100%=7.73% 债务资本成本=700/28000×(1—20%)×100%=2% 2007年每股股利=1750/1000=1.75(元) 在可持续增长的前提下,股利的增长率等于可持续增长率,因此该公司股票属于固定增长股票,按照股利折现模型,即可计算权益资本成本: [*] 加权平均资本成本=2%×50%+12.89%×50%=7.45%
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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