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  3. 甲公司拟投资进入飞机制造业。甲公司目前的产权比率为0．5，进入飞机制造业后仍维持该目标结构。在该目标资本结构下，税前债务资本成本为6％。飞机制造业的代表企业是乙公司，其资本结构为资产负债率50％，权益的B值为1．5。已知无风险利率为5％，市场风险溢价为3％

甲公司拟投资进入飞机制造业。甲公司目前的产权比率为0．5，进入飞机制造业后仍维持该目标结构。在该目标资本结构下，税前债务资本成本为6％。飞机制造业的代表企业是乙公司，其资本结构为资产负债率50％，权益的B值为1．5。已知无风险利率为5％，市场风险溢价为3％

admin2020-09-11  36
问题 甲公司拟投资进入飞机制造业。甲公司目前的产权比率为0．5，进入飞机制造业后仍维持该目标结构。在该目标资本结构下，税前债务资本成本为6％。飞机制造业的代表企业是乙公司，其资本结构为资产负债率50％，权益的B值为1．5。已知无风险利率为5％，市场风险溢价为3％，甲公司的所得税税率为25％，乙公司的所得税税率为15％。则下列选项中，正确的有(    )。
选项 A、甲公司新项目不含财务杠杆的β值为0．8 108
B、甲公司新项日含财务杠杆的β值为1．1241
C、甲公司新项目的权益资本成本为8．34％
D、甲公司新项目的加权平均资本成本为7．06％
答案A,C,D
解析 β资产＝不含财务杠杆的β＝1．5÷[1＋(1—15％)×1]＝0．8108
  甲公司的β权益＝0．8108×[1＋(1—25％)×0．5] ＝1．1149
  甲公司的权益成本＝5％＋1．1149×3％＝8．34％
  甲公司加权平均资本成本＝6％×(1—25％)×(1／3)＋8．34％×(2／3)＝7．06％
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