A公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，有关资料如下：资料1：该公司2011年、2012年(基期)的财务报表数据如下：资料2：公司预计2013年销售收入增长率会降低为6％，公司经营营运资本占销售收入的比不变，投资资本中净负债比重保持不变，税后利

admin2014-03-14 36

问题 A公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，有关资料如下：
资料1：该公司2011年、2012年(基期)的财务报表数据如下：

资料2：公司预计2013年销售收入增长率会降低为6％，公司经营营运资本占销售收入的比不变，投资资本中净负债比重保持不变，税后利息率保持2012年的水平不变，预计税后经营净利润、资本支出、折旧摊销的增长率将保持与销售增长率一致。
资料3：假设报表中“货币资金”全部为经营资产，“应收账款”不收取利息；“应付账款”等短期应付项目小支付利息；财务费用全部为利息费用。
资料4：公司股票的β系数为2，证券市场的无风险收益率为7％，证券市场的平均风险溢价率为5％。
要求：
对2013年净经营资产净利率较上年变动的差异进行因素分解，其中税后经营净利率对净经营资产净利率的变动影响按2012年的净经营资产周转次数确定。

选项

答案净经营资产净利率=税后经营净利率×净经营资产周转次数 [*] 净经营资产净利率降低了5．13％其中：税后经营净利率的影响为0，净经营资产周转次数的影响=20．51％×(一0．25)=一5．13％

解析

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