甲公司目前的资本结构(账面价值)为: 目前正在编制明年的财务计划,需要融资700万元,相关资料如下: (1)本年派发现金股利每股0.5元,预计明年每股收益增长10%,股利支付率(每股股利/每股收益)保持20%不变; (2)需要的融资额中,有一部分通过收益

admin2017-03-27  34

问题 甲公司目前的资本结构(账面价值)为:

目前正在编制明年的财务计划,需要融资700万元,相关资料如下:
(1)本年派发现金股利每股0.5元,预计明年每股收益增长10%,股利支付率(每股股利/每股收益)保持20%不变;
(2)需要的融资额中,有一部分通过收益留存解决;其余的资金通过增发5年期长期债券解决,每张债券面值100元,发行价格为115元,发行费为每张2元。票面利率为8%,每年付息一次,到期一次还本;
(3)目前的资本结构中的长期债券是2年前发行的,发行费率为2%,期限为5年,复利计息,到期一次还本付息,票面利率为4%,债券面值为1000元,目前的市价为1050元;
(4)目前10年期的财政部债券利率为4%,市场组合的平均报酬率为10%,甲公司股票报酬率与市场组合报酬率的协方差为12%,市场组合报酬率的标准差为20%;
(5)目前的股价为10元,如果发行新股,每股发行费用为0.5元,预计股利增长率可以长期保持为10%;
(6)公司适用的所得税税率为25%。
要求:
计算长期债券筹资额以及明年的资本结构中各种资金的权数;

选项

答案长期债券筹资额=700—220=480(万元) 资金总额=680+480+800+540=2500(万元) 原来的长期债券的权数=680/2500×100%=27.2% 增发的长期债券的权数=480/2500×100%=19.2% 普通股的权数=800/2500×100%=32% 留存收益的权数=540/2500×100%=21.6%

解析
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