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ABC公司拟投资一个项目．为此有甲、乙两个方案可供选择。 甲方案：投资期1年，第一年年初投入建设资金270万元，在投资期末垫支营运资金125万元。项目投产后，估计每年可获净利润60万元。固定资产使用年限为7年(与税法折旧年限相同)，使用后第5年预计进行一次

admin2016-12-28  77
问题 ABC公司拟投资一个项目．为此有甲、乙两个方案可供选择。
甲方案：投资期1年，第一年年初投入建设资金270万元，在投资期末垫支营运资金125万元。项目投产后，估计每年可获净利润60万元。固定资产使用年限为7年(与税法折旧年限相同)，使用后第5年预计进行一次改良，估计改良支出80万元，分两年平均摊销。资产使用期满后，估计有残值净收入11万元(与税法残值收入相同)，采用直线法计提折旧。项目期满时，垫支的营运资金全额收回。
乙方案：需要投资200万元，垫支营运资金50万元，当年完工并投产。固定资产使用年限为5年(与税法折旧年限相同)，采用直线法计提折旧，资产使用期满后，最终报废残值20万元，税法残值为15万元。项目投产后，预计年销售收入为150万元，年付现成本为60万元。项目期满时，垫支的营运资金全额收回。ABC公司适用的昕得税税率为20％，行业基准折现率为10％，不考虑除所得税之外的其他税费。
已知：  (P/F，10％，1)=0．9091，  (P/F，10％，5)=0．6209，(P/F，10％，6)=0．5645， (P/F，10％，7)=0．5132，(P/F，10％，8)=0．4665，(P/A，10％，4)=3．1699，(P/A，10％，5)=3．7908，(P/A，10％，8)=5．3349
要求：
根据甲方案的资料计算：
①年折旧；
②年改良支出摊销；
③各年现金净流量；
④不包括投资期的静态回收期；
⑤净现值。
选项
答案根据甲方案的资料计算： ①年折旧=(270—11)/7=37(万元) ②年改良支出摊销=80/2=40(万元) ③NCF0=－270(万元) NCF1=－125(万元) NCF2～5=60+37=97(万元) NCF6=60+37—80=17(万元) NCF7=60+37+40=137(万元) NCF8=60+37+40+11+125=273(万元) ④不包括投资期的静态回收期=4+[(270+125)一97×4]/17=4．41(年) ⑤净现值=－270—125×(P/F，10％，1)+97×(P/A，10％，4)×(P/F，10％，1)+17×(P/F，10 ％，6)+137×(P/F，10％，7)+273×(P/F，10％，8)=103．15(万元)
解析
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