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  3. 甲公司2011年销售收入为900000元，净利润为36000元，发放了股利20000元，2012年销售收入为1000000元，净利润为40000元，发放了股利20000元，年末简化资产负债表如下： 假定销售净利率与股利支付率仍保持2012年的水平，若该企

甲公司2011年销售收入为900000元，净利润为36000元，发放了股利20000元，2012年销售收入为1000000元，净利润为40000元，发放了股利20000元，年末简化资产负债表如下： 假定销售净利率与股利支付率仍保持2012年的水平，若该企

admin2014-09-08  31
问题 甲公司2011年销售收入为900000元，净利润为36000元，发放了股利20000元，2012年销售收入为1000000元，净利润为40000元，发放了股利20000元，年末简化资产负债表如下：

假定销售净利率与股利支付率仍保持2012年的水平，若该企业经营资产与经营负债与销售收入之间有稳定百分比关系。
要求：对以下互不相关问题给予解答：
(1)若公司2013年计划销售收入增长至1200000元，未来不保留金融资产，要求预测需从外部融资需求量；
(2)如果预计2013年通货膨胀率为8％，公司销量增长5％，若未来不保留金融资产，预测2013年外部融资需要量；
(3)如果公司不打算从外部融资，且假设维持金融资产保持不变，请预测2013年净利润是多少?
(4)计算下表空格部分的财务比率(使用资产负债表的年末数据计算)，分析2012年超常增长资金的来源是什么。

(5)如果2013年销售增长率为20％，公司拟通过增加借款筹集超常增长所需资金(不发新股，不改变股利政策和经营效率)，请计算净财务杠杆将变为多少?
选项
答案(1)经营资产销售百分比＝[900000－(40000＋60000)]／1000000＝80％ 经营负债销售百分比＝100000／1000000＝10％ 销售净利率＝40000／1000000＝4％ 股利支付率＝20000／40000＝50％ 可动用的金融资产＝40000＋60000＝100000(元) 留存收益增力订＝1200000×4％×(1—50％)＝24000(元) 需从外部融资额＝增加收入×经营资产销售百分比－增加收入×经营负债销售百分比－可动用金融资产－增加的留存收益＝200000×80％－200000×10％－100000—24000＝16000(元) (2)名义增长率：(1＋8％)×(1＋5％)－1＝13．4％ 销售增加额＝1000000×13．4％＝1 34000(元) 外部融资额＝1 34000×(80％－10％)－100000—1134000×4％×(1—50％)＝－28880(元) (3)0＝80％－10％－4％×[(1＋增长率)／增长率]×(1—50％) 增长率＝2．94％ 净利润＝1000000×(1＋2．94％)×4％＝41176(元) (4)[*] 超常资金来源是靠提高净经营资产期末权益乘数，提高了净经营资产周转率以及提高留存实现的。 (5)不改变净经营资产周转率，所以201 3年净经营资产＝700000×(1＋20％)＝840000(元) 不发股票，所以2013年股东权益＝520000＋1000000×(1＋20％)×4％x 50％＝544000(元) 2013年净负债＝840000—544000＝296000(元) 净财务杠杆＝296000／544000＝54．41％
解析
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