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  3. 甲公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为25％。公司现阶段基于发展需要，拟实施新的投资计划，有关资料如下： 资料一：公司项目投资的必要收益率为15％，有关货币时间价值系数如下：(P／A，15％，2)=1．6257；(P／A，15％，3)=2．2832；

甲公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为25％。公司现阶段基于发展需要，拟实施新的投资计划，有关资料如下： 资料一：公司项目投资的必要收益率为15％，有关货币时间价值系数如下：(P／A，15％，2)=1．6257；(P／A，15％，3)=2．2832；

admin2021-04-17  60
问题 甲公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为25％。公司现阶段基于发展需要，拟实施新的投资计划，有关资料如下：
资料一：公司项目投资的必要收益率为15％，有关货币时间价值系数如下：(P／A，15％，2)=1．6257；(P／A，15％，3)=2．2832；(P／A，15％，6)=3．7845；(P／F，15％，3)=0．6575；(P／F，15％，6)=0．4323。
资料二：公司的资本支出预算为5000万元．有A、B两种互斥投资方案可供选择，A方案的建设期为0年，需要于建设起点一次性投入资金5000万元，运营期为3年，无残值，现金净流量每年均为2800万元。B方案的建设期为0年，需要于建设起点一次性投入资金5000万元。其中，固定资产投资为4200万元，采用直线法计提折旧，无残值；垫支营运资金800万元，第6年年末收回垫支的营运资金。预计投产后第1～6年每年营业收入2700万元，每年付现成本700万元。
资料三：经测算，A方案的年金净流量为610．09万元。
资料四：针对上述5000万元的资本支出预算所产生的融资需求，公司为保持合理的资本结构，决定调整股利分配政策，公司当前的净利润为4500万元，过去长期以来一直采用固定股利支付率政策进行股利分配，股利支付率为20％，如果改用剩余股利政策，所需权益资本应占资本支出预算金额的70％。
要求：
根据以上三题的结果和资料三，判断公司应选择A方案还是B方案。
选项
答案A方案的年金净流量为610．09万元＞B方案的年金净流量445．21万元，故应选择A方案。
解析
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