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  3. 目前股票市场上有三种证券可供选择：(1)甲股票目前的市价为9元，该公司采用固定股利政策，每股股利为1．2元。(2)乙股票目前的市价为8元，该公司刚刚支付的股利为每股O．8元，预计第一年的股利为每股l元，第二年的每股股利为1．02元，以后各年股利的固定增长率

目前股票市场上有三种证券可供选择：(1)甲股票目前的市价为9元，该公司采用固定股利政策，每股股利为1．2元。(2)乙股票目前的市价为8元，该公司刚刚支付的股利为每股O．8元，预计第一年的股利为每股l元，第二年的每股股利为1．02元，以后各年股利的固定增长率

admin2012-06-21  73
问题 目前股票市场上有三种证券可供选择：(1)甲股票目前的市价为9元，该公司采用固定股利政策，每股股利为1．2元。(2)乙股票目前的市价为8元，该公司刚刚支付的股利为每股O．8元，预计第一年的股利为每股l元，第二年的每股股利为1．02元，以后各年股利的固定增长率为3％。(3)丙债券面值为10元，利息率为5％，每年付息一次，复利计息，期限为lO年，目前该债券市价为12元，折现率为4％。已知无风险收益率为8％，市场上所有股票的平均收益率为13％，甲股票的β系数为1．5，乙股票的β系数为1．2。要求：
按照(2)中所作出的决策，若投资者持有3年后以9元的价格出售所持有的股票，计算投资者购入该种股票的持有期年均收益率。
选项
答案8=1×(P／F，i，1)+1．02×(P／F，i，2)+[1．02×(1+3％)+9]×(P／F，i，3) 当i=16％时，1×(P／F，16％，1)+1．02×(P／F，16％，2)+[1．02×(1十3％)+9]×(P／F，16％，3)=8．06 当i=18％时，1×(P／F，18％，1)+1．02×(P／F，18％，2)+[1．02×(1+3％)+9]×(P／F，18％，3)=7．70 根据内插法，求得：i=16．33％
解析
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