A公司2006年资产平均总额为5000万元，债务资金所占的比例为75%，债务资金中有 80%属于银行借款，银行借款的利息费用是该公司全年利息费用的60%。2006年该公司的销售收入为15000万元，净利润为2250万元，该公司适用的所得税税率为33%。预计

admin2009-04-20 48

问题 A公司2006年资产平均总额为5000万元，债务资金所占的比例为75%，债务资金中有 80%属于银行借款，银行借款的利息费用是该公司全年利息费用的60%。2006年该公司的销售收入为15000万元，净利润为2250万元，该公司适用的所得税税率为33%。预计该公司2007年的经营杠杆系数和财务杠杆系数分别为1.5和2.4，预计2007年的销售增长率为20%。
要求：
(1)计算该公司2006年的全年利息费用；
(2)计算该公司2006年的边际贡献；
(3)计算该公司2006年的固定经营成本；
(4)计算该公司银行借款的资金成本率；
(5)计算该公司2006年的变动成本；
(6)计算该公司2007年的复合杠杆系数；
(7)计算该公司2007年的预计息税前利润增长率和每股收益增长率。

选项

答案(1)该公司2006年的税前利润=2250/(1-33%)=3358.21(万元) 2007年的财务杠杆系数=息税前利润/税前利润=息税前利润/3358.21=2.4 则息税前利润=8059.7(万元) 又因为：2007年的财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-利息费用)=2.4 所以，利息费用=816.23(万元)。 (2)2007年的经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润=1.5 则边际贡献=3358.21×1.5=5037.32(万元)。 (3)又因为：2007年的经营杠杆系数=边际贡献/(边际贡献-固定经营成本)=1.5 所以，固定经营成本=1679.1(万元)。 (4)银行借款额=5000×75%×80%=3000(万元) 借款利息=816.23×60%=489.74(万元) 银行借款的资金成本率[*] (5)该公司2006年的变动成本=销售收入-固定经营成本-息税前利润=15000-1679.1-8059.7=5261.2(万元)。 (6)该公司2007年的复合杠杆系数=1.5×2.4=3.6。 (7)由于经营杠杆系数=息税前利润变动率/销售变动率所以，息税前利润变动率=销售变动率×经营杠杆系数=20%×1.5=30% 由于财务杠杆系数=每股收益变动率/息税前利润变动率所以，每股收益变动率=息税前利润变动率×财务杠杆系数=30%×2.4=72%。

解析

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