甲公司2017年末的股价是每股60元,为了对当前股价是否偏离价值进行判断。公司拟采用股权现金流量模型评估每股股权价值。有关资料如下: (1)2017年末每股净经营资产30元,每股税后经营净利润6元,预计未来保持不变; (2)当前资本结构(净负债/净经营资产

admin2022-05-11  23

问题 甲公司2017年末的股价是每股60元,为了对当前股价是否偏离价值进行判断。公司拟采用股权现金流量模型评估每股股权价值。有关资料如下:
(1)2017年末每股净经营资产30元,每股税后经营净利润6元,预计未来保持不变;
(2)当前资本结构(净负债/净经营资产)为60%,为降低财务风险,公司拟调整资本结构,并已作出公告,目标资本结构为50%,未来长期保持目标资本结构;
(3)净负债的税前资本成本为6%,未来保持不变,利息费用以期初净负债余额为基础计算;
(4)股权资本成本2018年为12%,2019年及其以后年度为10%;
(5)公司适用的所得税税率为25%。
要求:
计算2018年末每股实体现金流量、每股债务现金流量、每股股权现金流量;

选项

答案2018年末每股实体现金流量=6(元),2017年末每股净负债=30×60%=18(元),目标资本结构下每股净负债=30×50%=15(元), 2018年末每股净负债减少额=18-15=3(元), 2018年末每股债务现金流量=18×6%×(1-25%)+3=3.81(元), 2018年末每股股权现金流量=6-3.81=2.19(元)。

解析
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