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  3. 甲公司2017年末的股价是每股60元，为了对当前股价是否偏离价值进行判断。公司拟采用股权现金流量模型评估每股股权价值。有关资料如下： (1)2017年末每股净经营资产30元，每股税后经营净利润6元，预计未来保持不变； (2)当前资本结构(净负债／净经营资产

甲公司2017年末的股价是每股60元，为了对当前股价是否偏离价值进行判断。公司拟采用股权现金流量模型评估每股股权价值。有关资料如下： (1)2017年末每股净经营资产30元，每股税后经营净利润6元，预计未来保持不变； (2)当前资本结构(净负债／净经营资产

admin2022-05-11  37
问题 甲公司2017年末的股价是每股60元，为了对当前股价是否偏离价值进行判断。公司拟采用股权现金流量模型评估每股股权价值。有关资料如下：
(1)2017年末每股净经营资产30元，每股税后经营净利润6元，预计未来保持不变；
(2)当前资本结构(净负债／净经营资产)为60％，为降低财务风险，公司拟调整资本结构，并已作出公告，目标资本结构为50％，未来长期保持目标资本结构；
(3)净负债的税前资本成本为6％，未来保持不变，利息费用以期初净负债余额为基础计算；
(4)股权资本成本2018年为12％，2019年及其以后年度为10％；
(5)公司适用的所得税税率为25％。
要求：
计算2018年末每股实体现金流量、每股债务现金流量、每股股权现金流量；
选项
答案2018年末每股实体现金流量=6(元)，2017年末每股净负债=30×60％=18(元)，目标资本结构下每股净负债=30×50％=15(元)， 2018年末每股净负债减少额=18-15=3(元)， 2018年末每股债务现金流量=18×6％×(1-25％)+3=3．81(元)， 2018年末每股股权现金流量=6-3．81=2．19(元)。
解析
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