净现值与内部收益率是评价投资项目是否可行的主要动态评价方法，这两种方法都隐含有再投资的假设，你认为两种方法的再投资假设是什么?哪种再投资假设更合理?对于互斥项目，两者得出评价结论不一致的可能原因是什么?

admin2015-09-29 79

问题净现值与内部收益率是评价投资项目是否可行的主要动态评价方法，这两种方法都隐含有再投资的假设，你认为两种方法的再投资假设是什么?哪种再投资假设更合理?对于互斥项目，两者得出评价结论不一致的可能原因是什么?

选项

答案再投资假设其实可以理解为以相同的资本成本作为再投资的资本成本，或者说是作为再投资项目的最低报酬率。净现值法和内部收益率法都存在再投资假设。但是内部收益率法的再投资假设并不十分合理。因为再投资的资本成本与市场息息相关，而内部收益率是一个内生变量，与外部市场毫无关系，因此以内部收益率去衡量再投资的收益率是不太合理的。相比之下，净现值法的再投资假设的资本成本是以根据市场所确定的回报率．因此更加合理。由于资金有限等其他一系列的限制，无法同时接受的两个项目就被称为互斥项目。一般情况下，净现值法和内部收益率法的结论是一致的，但是两者也存在不一致的现象。因为现金流的回收快慢不同，当项目现金流回收较快时，项目的内部收益率较高，而当现金流回收较慢时，内部收益率较低。但是有可能采用净现值法，由于后回收的金额较大，从而净现值更高，使得净现值法和内部收益率法的结论不相同。此外，当项目的现金流有正有负时，项目的内部收益率可能出现多个，此时也可能导致两种方法的结论不相同。

解析

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净现值与内部收益率是评价投资项目是否可行的主要动态评价方法，这两种方法都隐含有再投资的假设，你认为两种方法的再投资假设是什么?哪种再投资假设更合理?对于互斥项目，两者得出评价结论不一致的可能原因是什么?

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