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2015年1月,甲公司拟收购与本公司从事同类产品生产的B公司,因此聘请了一家资产评估公司对B公司进行估值。资产评估机构以2015~2019年为预制期,对B公司的财务预测数据如下表所示。 资产评估机构确定的公司估值基准日为2014年12月31日,在该基准日
2015年1月,甲公司拟收购与本公司从事同类产品生产的B公司,因此聘请了一家资产评估公司对B公司进行估值。资产评估机构以2015~2019年为预制期,对B公司的财务预测数据如下表所示。 资产评估机构确定的公司估值基准日为2014年12月31日,在该基准日
admin
2021-03-03
67
问题
2015年1月,甲公司拟收购与本公司从事同类产品生产的B公司,因此聘请了一家资产评估公司对B公司进行估值。资产评估机构以2015~2019年为预制期,对B公司的财务预测数据如下表所示。
资产评估机构确定的公司估值基准日为2014年12月31日,在该基准日,B公司资本结构为:负债/权益(D/E)=1。假定无风险报酬率为4.55%,市场报酬率为10%。B公司的税前债务资本成本为5.33%,所得税税率为25%。选取同行业4家上市公司剔除财务杠杆的β系数,其平均值为1.2,以此作为计算B公司B系数的基础。假定从2020年起,B公司自由现金流量以5%的年复利增长率固定增长。
计算B公司的加权平均资本成本。
选项
答案
β=1.2×[1+(1-25%)×1]=2.1; R
e
=4.55%+2.1×(10%-4.55%)=16%; R
d
=5.33%×(1-25%)=4%; WACC=E/(E+D)×R
e
+D/(E+D)×R
d
×(1-T)=0.5×16%+0.5×4%×(1-25%)=10%。
解析
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资产评估实务(二)题库资产评估师分类
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资产评估实务(二)
资产评估师
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