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(中央财大2013)简述货币需求理论发展的脉络及其规律。
(中央财大2013)简述货币需求理论发展的脉络及其规律。
admin
2019-08-13
43
问题
(中央财大2013)简述货币需求理论发展的脉络及其规律。
选项
答案
西方货币需求理论沿着货币持有动机和货币需求决定因素这一脉络，经历了传统货币数量论、凯恩斯学派货币需求理论和现代货币主义货币需求理论的主流发展。 (1)传统的货币数量论。传统的货币数量论分为早期货币数量论和近代货币数量论。由现金交易说和现金余额说构成的近代货币数量论对货币需求理论的影响更为深远。 ①美国经济学家欧文.费雪在1911年出版的《货币的购买力》一书中，对古典的货币数量论进行了最好的概括，建立了著名的费雪交易方程式，揭示了名义收入(Y)与货币数量(M)、物价水平(P)以及货币流通速度(V)之间的关系：MV=PT或者P=MV／T。上式是由传统货币数量论导出的货币需求函数，它表明人们持有货币仅为了满足交易之需要，货币需求量取决于货币流通速度和名义国民收入。而根据其假设，货币流通速度是一个相对固定的量，所以货币需求取决于名义国民收入。 ②由剑桥学派经济学家马歇尔和庇古等人发展起来的现金余额数量论也得出了与现金交易说完全相同的结论，但分析的出发点却完全不同，并提出了现金余额方程式：M=kPY，其中k代表持币比例，即以货币形态保有的财富占名义总收入的比例。 (2)凯恩斯的货币需求理论。凯恩斯对货币需求理论的突出贡献在于货币需求动机的分析。他认为，人们的货币需求行为是由三种动机决定的，即交易动机、预防动机和投机动机。 其中，交易动机与预防动机的货币需求是收入的函数，可把这两种需求合二为一，即第一类货币需求，M
1
=L
1
(Y)，其中，M
1
代表为满足交易动机和预防动机而持有的货币量，Y代表收入水平。L
1
代表M
1
与Y之间的函数关系。而投机动机的货币需求是当前利率水平的减函数，称为第二类货币需求，即M
2
=L
2
(r)，其中，M
2
代表为满足投机动机而持有的货币量，r代表市场利率水平，L
2
代表M
2
与r之间的函数关系。因此，凯恩斯货币需求函数可表示为：M=M
1
+M
2
=L
1
(Y)+L
2
(r)。 凯恩斯认为货币需求函数受未来利率不确定性的影响，因而是不稳定的。 (3)对凯恩斯货币需求理论的发展。20世纪50年代后期，一些后凯恩斯学派深入研究和扩展了凯恩斯的货币需求理论。 ①鲍莫尔一托宾模型发展了凯恩斯的交易货币需求理论。他们认为，即使交易货币需求同样对利率敏感，交易货币需求的收入弹性和利率弹性分别为0．5和－0．5，而不是凯恩斯所说的1：1的关系。 ②惠伦模型发展了凯恩斯的预防货币需求理论。他们发现，预防货币需求也与利率相关，并且与利率成反向变化关系。预防性货币需求的利率弹性为－1／3。利率越高，此项货币需求越小；利率越低，此项货币需求越大。而收入对预防性货币需求的影响是通过净支出的方差间接表现出来的。 ③托宾的“资产选择理论”对凯恩斯投机货币需求的发展。托宾认为，人们选择财富持有形式的主要依据是各种资产的预期报酬率和风险。 (4)弗里德曼的现代货币数量论。弗里德曼认为以货币这种资产持有其财富主要受以下因素的影响：恒久收入(Y
P
)、非人力财富占总财富的比率(W)、持有货币的预期报酬率(r
m
)、其他资产的预期报酬率(债券的预期报酬率r
b
、股票的预期报酬率r
e
、商品价格的预期变动率[*])。据此，弗里德曼的货币需求函数是： [*] u代表其他因素。 弗里德曼认为，由于作为财富代表的恒久收入在长期内取决于真实生产因素的状况，其变动是相对稳定的；银行竞争使利率变化对货币需求的影响很少，货币需求对利率不敏感。因而，货币需求函数是稳定的，是可以预测的。
解析
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金融硕士（金融学综合）题库专业硕士分类
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