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  3. 公司2006年初的负债及所有者权益总额为9000万元，其中，公司债券为1655万元 (2005年初按面值发行，票面年利率为8%，每年末付息，三年后到期一次性还本)；普通股股本为4000万元(每股面值2元)；资本公积为1345万元；其余为留存收益1000万元

公司2006年初的负债及所有者权益总额为9000万元，其中，公司债券为1655万元 (2005年初按面值发行，票面年利率为8%，每年末付息，三年后到期一次性还本)；普通股股本为4000万元(每股面值2元)；资本公积为1345万元；其余为留存收益1000万元

admin2009-03-09  55
问题 公司2006年初的负债及所有者权益总额为9000万元，其中，公司债券为1655万元 (2005年初按面值发行，票面年利率为8%，每年末付息，三年后到期一次性还本)；普通股股本为4000万元(每股面值2元)；资本公积为1345万元；其余为留存收益1000万元，优先股股本1000万元，每年支付优先股息100万元。2006年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择：
   方案一：增发普通股，预计每股发行价格为5元；
   方案二：增发债券，按面值发行，票面年利率为8%，每年末付息，三年后到期一次性还本。
   预计2006年可实现息税前利润2000万元，适用的企业所得税税率为30%，已知银行存款利率为10%，(S／A，10%，3)＝3.31。
　　要求：
　　(1)计算为了到期偿还1655万元的债券本金需要建立的偿债基金；
　　(2)计算增发股票方案的下列指标：
　　①2006年增发普通股股份数；
　　②2006年全年债券利息；
　　(3)计算增发债券方案下的2006年全年利息；
　　(4)计算两种筹资方式下的偿债基金；
　　(5)计算每股利润的无差别点，并据此进行筹资决策(不考虑风险)。
选项
答案(1)为了到期偿还1655万元的债券本金需要建立的偿债基金 ＝1655／(S／A，10%，3)＝1655／3.31＝500(万元) (2)①2006年增发普通股股份数＝1000／5＝200(万股) ②2006年全年债券利息＝1655×8%＝132.4(万元) (3)增发债券方案下全年利息＝(1655+1000)×8%＝212.4(万元) (4)增发股票方案的下需要建立的偿债基金＝500(万元) 增加债券后需要建立的偿债基金＝500+1000／3.31＝802.11(万元
解析
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