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某企业计划进行某项投资活动,有甲、乙两个备选的互斥投资方案资料如下: (1) 甲方案原始投资150万,其中固定资产投资100万,流动资金投资50万,全部资金于建设起点一次投入,建设期为0,经营期为5年,到期净残值收入5万,预计投产后年营业收入90万,
某企业计划进行某项投资活动,有甲、乙两个备选的互斥投资方案资料如下: (1) 甲方案原始投资150万,其中固定资产投资100万,流动资金投资50万,全部资金于建设起点一次投入,建设期为0,经营期为5年,到期净残值收入5万,预计投产后年营业收入90万,
admin
2009-04-20
49
问题
某企业计划进行某项投资活动,有甲、乙两个备选的互斥投资方案资料如下:
(1) 甲方案原始投资150万,其中固定资产投资100万,流动资金投资50万,全部资金于建设起点一次投入,建设期为0,经营期为5年,到期净残值收入5万,预计投产后年营业收入90万,年总成本60万。
(2) 乙方案原始投资额200万,其中固定资产投资120万,流动资金投资80万。建设期2年,经营期5年,建设期资本化利息10万,固定资产投资于建设期起点投入,流动资金投资于建设期结束时投入,固定资产净残值收入8万,项目投产后,年营业收入170万,年经营成本80万,经营期每年归还利息5万。固定资产按直线法折旧,全部流动资金于终结点收回。该企业为免税企业,可以免交所得税。
已知:(P/A,10%,4)=3.1699;(P/F,10%,5)=0.6209;
(P/F,10%,2)=0.8264;(P/F,10%,7)=0.5132;
(P/A,10%,5)=3.7908;(P/A,10%,7)=4.8684。
要求:
(1) 计算.甲、乙方案各年的净现金流量;
(2) 该企业所在行业的基准折现率为10%,计算甲、乙方案的净现值;
(3) 利用年等额净回收额法比较两方案的优劣;
(4) 利用最短计算期法比较两方案的优劣。
选项
答案
(1) 甲、乙方案各年的净现金流量: ①甲方案各年的净现金流量 折旧=(100-5)/5=19(万元) NCF0=-150(万元) NCD1~4=(90-60)+19=49(万元) NCD5=49+55=104(万元) ②乙方案各年的净现金流量 NCF0=-120(万元) NCF1=0(万元) NCF2=-80(万元) NCF3~6=170-80=90(万元) NCF7=90+80+8=178(万元) (2) 计算甲、乙两方案的净现值 ①甲方案的净现值=49×(P/A,10%,4)+104×(P/F,10%,5)-150 =69.90(万元) ②乙方案的净现值 =90×(P/A,10%,4)×(P/F,10%,2)+178×(P/F,10%,7) -80×(P/F,10%,2)-120 =141.00(万元) (3) 利用年等额净回收额法比较两方案的优劣 ①甲方案的年等额净回收额=69.90/(P/A,10%,5)=18.44(万元) ②乙方案的年等额净回收额=141.00/(P/A,10%,7)=28.96(万元) 因为乙方案的年等额净回收额大,所以乙方案优于甲方案。 (4) 利用最短计算期法比较两方案的优劣 甲乙两方案的最短计算期为5年 甲方案调整后的净现值=原方案净现值=69.90(万元) 乙方案调整后的净现值=乙方案的年等额净回收额×(P/A,10%,5) =109.78(万元) 因为乙方案调整后的净现值大,所以乙方案优于甲方案。
解析
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