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  3. 已知：甲公司股票必要报酬率为12％。乙公司2007年1月1日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率8％，5年期。 已知：(P／F，12％，3)＝0．7118，(P／A，12％，3)＝2．4018，(P／F，10％，1)＝0．9091，(P／F，10％，

已知：甲公司股票必要报酬率为12％。乙公司2007年1月1日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率8％，5年期。 已知：(P／F，12％，3)＝0．7118，(P／A，12％，3)＝2．4018，(P／F，10％，1)＝0．9091，(P／F，10％，

admin2020-09-08  15
问题 已知：甲公司股票必要报酬率为12％。乙公司2007年1月1日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率8％，5年期。
已知：(P／F，12％，3)＝0．7118，(P／A，12％，3)＝2．4018，(P／F，10％，1)＝0．9091，(P／F，10％，2)＝0．8264，(P／F，12％，1)＝0．8929，(P／F，12％，2)＝0．7972，(P／A，10％，2)＝1．7355
要求回答下列互不相关的问题：
若甲公司股票目前的股价为20元，预计未来两年股利每年增长10％，预计第1年股利为1元／股，从第3年起转为稳定增长，增长率为5％，则该股票的投资收益率为多少?
选项
答案设投资收益率为r，则 20＝1×(P／F，r，1)＋1×(1＋10％)×(P／F，r，2)＋1×(1＋10％)×(1＋5％)／(r－5％)×(P／F，r，2) 即：20＝1×(P／F，r，1)＋1．1×(P／F，r，2)＋1．155／(r－5％)×(P／F，r，2) 20＝1×(P／F，r，1)＋[1．1＋1．155／(r－5％)]×(P／F，r，2) 当r＝10％时，1×(P／F，10％，1)＋[1．1＋1．155／(10％－5％)]×(P／F，10％，2) ＝20．908 当r＝12％时，1×(P／F，12％，1)＋[1．1＋1．155／(12％－5％)]×(P／F，12％，2) ＝14．924 利用内插法可知： (20．908－20)／(20．908－14．924)＝(10％－r)／(10％－12％) 解得：r＝10．30％
解析
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