某上市公司本年度的净收益为20000万元,每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入成长期,净收益第1年增长14%,第2年增长14%,第3年增长8%,第4年及以后将保持其净收益水平。 该公司一直采用固定支付率的股利政策,并打算今后继续实行该政策。该公司没有增

admin2018-12-29  43

问题 某上市公司本年度的净收益为20000万元,每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入成长期,净收益第1年增长14%,第2年增长14%,第3年增长8%,第4年及以后将保持其净收益水平。
该公司一直采用固定支付率的股利政策,并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。
要求:
如果股票的价格为24.89元,计算股票的期望报酬率(精确到1%)。
已知:(P/F,10%,1)=0.9091;(P/F,10%,2)=0.8264,(P/F,10%,3)=0.7513;(P/F,11%,1)=0.9009;(P/F,11%,2)=0.8116;(P/F,11%,3)=0.7312。

选项

答案由于按10%的期望报酬率计算,其股票价值为27.44元,市价为24.90元时期望报酬率应该高于10%,故用11%开始测试: P=2.28×(P/F,11%,1)+2.6×(P/F,11%,2)+2.81/11%×(P/F,11%,2)=24.90, 因此,期望报酬率为11%。

解析 本题要求掌握股票价值的计算,首先需要计算前三年的股利以及后续期每年的股利,然后分别折现到零时点,就可以计算出股票的价值,要熟练掌握计算公式及原理。另外需要掌握在已知股票价值的情况下如何计算股票的期望报酬率,此时需要对折现率进行试算,这就要求我们掌握内插法的计算原理,本题用11%进行试算刚好等于给定的股票价格。
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