首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
广厦电力股份有限公司为上市公司。2008年12月31日,公司的资产总额为25亿元,负债总额为10亿元,年利率为6%,所有者权益为15亿元,其中,股本为1亿元(每股面值1元),股权资金成本为10%。2008年度公司实现净利润6000万元。公司实行当年净利润全
广厦电力股份有限公司为上市公司。2008年12月31日,公司的资产总额为25亿元,负债总额为10亿元,年利率为6%,所有者权益为15亿元,其中,股本为1亿元(每股面值1元),股权资金成本为10%。2008年度公司实现净利润6000万元。公司实行当年净利润全
admin
2012-03-26
60
问题
广厦电力股份有限公司为上市公司。2008年12月31日,公司的资产总额为25亿元,负债总额为10亿元,年利率为6%,所有者权益为15亿元,其中,股本为1亿元(每股面值1元),股权资金成本为10%。2008年度公司实现净利润6000万元。公司实行当年净利润全部分配的股利政策,所得税率为33%。
为了保持利润较大幅度增长,并使股东获得良好的投资回报,公司决定投资建设一套热电联产系统项目,计划总投资5亿元,建设期为1年。公司管理层要求财会部提出对该项目的融资方案。财会部以公司2008年相关数据为基础,经过测算,提出了以下三个融资方案:
方案一:发行公司债券
公司发行公司债券5亿元,期限为5年,年利率为6%,每年年末支付利息,到期一次还本。项目投产后至还款前,公司每年净利润将达到6600万元。
方案二:发行可转换公司债券
公司按照面值发行3年期可转换公司债券5亿元,每张面值100元,共计500万张,票面利率为6%,每年年末支付利息。项目投产后至转股前,公司每年净利润将达到10000万元。
可转换公司债券转股价为25元。预计公司可转换债券在2011年1月将会全部转换为股权。转股后,每年净利润将因利息及其他费用增加而减少100万元。
方案三:发行公司股票
公司增发股票5000万股,每股发行价为10元。项目投产后,公司每年净利润将达到12300万元。
为便于分析起见,假设以下情况:
(1)不考虑税收因素以及提取法定公积金和法定公益金的因素;
(2)不考虑公司债券、可转换公司债券及股票发行费用;
(3)2009年初,融资方案已实施且资金到位,项目建设从2009年1月1日起实施并于年末完工,2010年1月1日正式投入生产。
要求:
(1)分别分析项目投产后2年间(2010年至2011年)三个融资方案对公司资产负债率、加权平均资金成本和每股收益的影响。
(2)从公司股东获得良好回报的角度,判断选择哪一个融资方案最佳,并简要说明理由。
选项
答案
分析与提示: (1) [*] ①融资方案一会导致公司资产负债率由2008年末的40%上升到50%,加权平均资金成本上升到7.01%。公司每股收益由2008年的0.6元上升到0.66元。 ②融资方案二会导致公司资产负债率由2008年末的40%上升到50%,加权平均资金成本上升到7.01%。 2011年1月转股后,公司资产负债率降为33%。公司每股收益由2006年的0.6元上升到1.00元。 2011年1月转股后,公司每股收益比2010年有所下降,但仍维持在0.83元的水平。 ③融资方案三会导致公司资产负债率由2008年末的40%下降到33%,加权平均资金成本为8.03%。 每股收益由2008年的0.6元上升为0.82元。 (2)从公司股东获得良好回报的角度,应选择方案二。 理由:资产负债率和方案一相同,但每股收益最高为1.00元/股。按照公司现有股利分配政策,每股可按年分得1.00元。即使在2011年1月转股后,每股收益仍保持在0.83元[2011年方案二每股收益=10000-100/12000=0.83(元)],高于方案一和方案三。 另外,方案二加权平均资金成本为7.01%,此融资前资金成本有所下降。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/ni60777K
本试题收录于:
高级会计实务题库高级会计专业技术资格分类
0
高级会计实务
高级会计专业技术资格
相关试题推荐
在公平交易中,熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额,会计上称为()。
()既是经济发展的需要,也是保持和维护社会稳定的需要。
当某种商品()时,商品销售者就会竞相求售,价格就会低于价值。
在垄断资本主义阶段,成为资本主义国家政治、经济和社会生活等方面实际统治者的是()。
)下列情形中,能够导致委托代理终止的有()。
因国际货物买卖和技术进出口合同发生纠纷,要求保护权利的诉讼时效期间为()年。
决定一国经济的开放程度最关键的因素是()。
某公司发行了一年期债券,这种信用属于()。
下列选项中属于外部行政行为的有()。
2010年全国财政收入为83080亿元,其中中央财政收入为42470亿元,当年全国国内生产总值为397.983亿元,则2010年中央财政集中财力的程度为()。
随机试题
简述防止加热炉炉管结焦的措施。
标志着国际私法统一化开始的事件是()
加强党的建设,必须摆到首位的是()
患者女性,58岁。右乳腺癌术后3年,口服三苯氧胺治疗中。无肝炎史,血糖正常。复查超声应重点检查下列哪几项
患者,女,70岁。住院心电图监测时发生室性心动过速,心率为172次/分,血压为120/80mmHg,意识清楚,双肺呼吸音清晰,无湿啰音。首选的治疗药物是
()是一项着眼于组织、管理与控制的结构化项目管理方法,也是一套科学完整的项目管理知识体系,该方法最初由英国CCTA于1989年建立。
在短期内,通货膨胀率与产出之间的关系可以表述为()。[2006年真题]
对于个人汽车贷款,贷款受理人应要求借款申请人以书面形式提出个人汽车贷款借款申请,申请材料中不一定要包括的是()。
中央电视台开播《百家讲坛》以来,一些艰涩高深的传统经典经过现代诠释变得通俗易懂,富有时代气息,为大众所接受。这说明()。
(2016·安徽)学习成绩好并不意味着道德修养水平高。这要求教师在教学的过程中坚持()
最新回复
(
0
)