甲公司是一个制造公司，其每股收益为0．5元．每股股票价格为25元。甲公司预期增长率为10％，假设制造业上市公司中，增长率、股利支付率和风险与甲公司类似的有6家，它们的市盈率如下表所示。要求：分析利用市盈率模型估算企业价值的优缺点及适用范围。

admin2014-06-02 48

问题甲公司是一个制造公司，其每股收益为0．5元．每股股票价格为25元。甲公司预期增长率为10％，假设制造业上市公司中，增长率、股利支付率和风险与甲公司类似的有6家，它们的市盈率如下表所示。

要求：
分析利用市盈率模型估算企业价值的优缺点及适用范围。

选项

答案市盈率模型的优点：首先，计算市盈率的数据容易取得，并且计算简单；其次，市盈率把价格和收益联系起来，直观地反映投入和产出的关系；最后，市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性。市盈率模型的局限性：如果收益是负值，市盈率就失去了意义。再有，市盈率除了受企业本身基本面的影响以外，还受到整个经济景气程度的影响。在整个经济繁荣时市盈率上升，整个经济衰退时市盈率下降。如果目标企业的β值为1，则评估价值正确反映了对未来的预期。如果企业的β值显著大于1，经济繁荣时评估价值被夸大，经济衰退时评估价值被缩小。如果β值明显小于1，经济繁荣时评估价值偏低。经济衰退时评估价值偏高。如果是一个周期性的企业，则企业价值可能被歪曲。因此，市盈率模型最适合连续盈利，并且β值接近于1的企业。

解析

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财务成本管理

注册会计师

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财务成本管理

注册会计师

企业在分配资金资源时常采用预算的方法来分配，操作过程中企业可以采用的预算方式有()。

下列关于金融衍生产品的说法中，错误的是()。

现有和潜在竞争对手极少能拥有的能力，是企业核心能力判断标准的()。

剩余股利政策的优点是()。

企业集团多元化经营的优点不包括()。

从产品生命周期各阶段特点来看，市场销售量基本稳定的阶段属于()。

甲企业为在最短时间内扩大企业规模，使企业迈上一个新台阶，决定采用并购的形式收购另外一家企业，但最终未能成功。以下选项中不属于并购失败原因的是()。

某集团下列四项等额的投资或支出中，如果各项目在预计盈亏区间内发生的概率为均衡分布，那么在进行风险应对时应该采取风险控制策略的是()。(2010年改编)

假设其它因素不变，销售量超过盈亏临界点以后，销售量越大则经营杠杆系数越小。()

女性老年患者，反复咳痰十余年，活动后气促十余年。查体：桶状胸，P2＞A2，剑突下可见心脏搏动，心电图RV1+SV5＝1.3mV，X线胸片右下肺动脉横径16mm；血气分析：PaO250mmHg，PaCO265mmHg。下列诊断应除外哪一项

妇女哺乳期，不宜服用的消食类药物是

下列哪项不是记账凭证的基本要素()。

(　　)负责将复核后的基金会计信息对外予以披露。

表中所列国家中，2007年国际旅游收入和入境旅游人数比1995年排名均有所上升的至少有()。

Excerpt1Isawatelevisionadvertisementrecentlyforanewproductcalledanairsanitizer.Awomanstoodinherkitchen,

(2000年)已知向量组具有相同的秩，且β3可由α1，α2，α3线性表示，求a、b的值．

在Windows操作系统中，ipconfig／all命令的作用是()。

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下列关于金融衍生产品的说法中，错误的是()。

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剩余股利政策的优点是()。

企业集团多元化经营的优点不包括()。

从产品生命周期各阶段特点来看，市场销售量基本稳定的阶段属于()。

甲企业为在最短时间内扩大企业规模，使企业迈上一个新台阶，决定采用并购的形式收购另外一家企业，但最终未能成功。以下选项中不属于并购失败原因的是()。

某集团下列四项等额的投资或支出中，如果各项目在预计盈亏区间内发生的概率为均衡分布，那么在进行风险应对时应该采取风险控制策略的是()。(2010年改编)

假设其它因素不变，销售量超过盈亏临界点以后，销售量越大则经营杠杆系数越小。()

女性老年患者，反复咳痰十余年，活动后气促十余年。查体：桶状胸，P2＞A2，剑突下可见心脏搏动，心电图RV1+SV5＝1.3mV，X线胸片右下肺动脉横径16mm；血气分析：PaO250mmHg，PaCO265mmHg。下列诊断应除外哪一项

妇女哺乳期，不宜服用的消食类药物是

下列哪项不是记账凭证的基本要素()。

( )负责将复核后的基金会计信息对外予以披露。

表中所列国家中，2007年国际旅游收入和入境旅游人数比1995年排名均有所上升的至少有()。

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(2000年)已知向量组具有相同的秩，且β3可由α1，α2，α3线性表示，求a、b的值．

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