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(2015年上海财经大学)P公司正在考虑一个项目,此项目可以使公司在第一年年末税后节省450万,之后每年年末节省的现金以4%的速度永续增长。这一项目由P公司聘请的一家咨询公司提议,咨询公司同时指出此项目的期初投入成本为2700万。咨询公司为评估此项目收取2
(2015年上海财经大学)P公司正在考虑一个项目,此项目可以使公司在第一年年末税后节省450万,之后每年年末节省的现金以4%的速度永续增长。这一项目由P公司聘请的一家咨询公司提议,咨询公司同时指出此项目的期初投入成本为2700万。咨询公司为评估此项目收取2
admin
2020-05-11
60
问题
(2015年上海财经大学)P公司正在考虑一个项目,此项目可以使公司在第一年年末税后节省450万,之后每年年末节省的现金以4%的速度永续增长。这一项目由P公司聘请的一家咨询公司提议,咨询公司同时指出此项目的期初投入成本为2700万。咨询公司为评估此项目收取200万咨询费。公司的目标“债务/股权”比率为0.5,股权贝塔值为1.2。市场组合的预期收益率为12.4%,无风险资产的收益率为4.4%,P公司的税后债务资本成本为7%。根据咨询公司特别风险提示,此项目的风险要高于公司的主营业务,因此公司管理层认为用于此项目的折现率应比通常使用的折现率高2%以体现额外风险。
新项目的净现值是多少?P公司应该投资该项目吗?
选项
答案
加上2%的风险溢价成本,故该项目的折现率为R=11.67%+2%=13.67% 该项目的投资净现值NPV=-2700+450/(13.67%-4%)=1953.57>0,故应该投资该项目。
解析
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