ABC公司本年销售收入225万元，息税前利润 18万元，资本支出7.5万元，折旧4.5万元，年底营运资本4.5万元。该公司刚刚收购了另一家公司，使得目前公司债务价值为75万元，资本成本为12%。2003年底发行在外的普通股股数50万股，股价0.8元。预计

admin2009-03-09 48

问题 ABC公司本年销售收入225万元，息税前利润 18万元，资本支出7.5万元，折旧4.5万元，年底营运资本4.5万元。该公司刚刚收购了另一家公司，使得目前公司债务价值为75万元，资本成本为12%。2003年底发行在外的普通股股数50万股，股价0.8元。预计2004年至2006年销售增长率为8%，预计息税前利润、资本支出、折旧和营运资本与销售同步增长。预计2007年进入水续增长阶段，销售额和息税前利润每年增长4%。资本支出、折旧、营运资本与销售同步增长，2009偿还到期债务后资本成本降为10%。公司所得税率为40%。
[要求]
　计算公司实体价值和股权价值。　

选项

答案[*] 表中各项目计算过程： (1)息前税后利润：2003年息前税后利润＝18× (1－40%)＝10.8(万元)，以后3年递增8%，第 4年后递增4%； (2)后续期价值＝9.992÷(10%－4%)×0.7118 ＝118.538(万元) (3)公司实体价值＝20.846＋118.538＝139.384(万元) 股权价值＝139.384－75＝64.384(万元)

解析

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关于企业私有化，不正确的说法是()。

制定战略不仅仅是高层管理者和领导者的任务，企业层、业务层和职能层的管理者都应在其各自的层级参与战略制定流程的组织结构是()。

下列各项中，不属于PEST分析的经济环境因素是()。(2009年)

某研究员提出，经过20年的发展，饮用水市场目前已进入成熟期。支持该研究员结论的市场现象包括()。

下列选项中，属于工程项目需关注的主要风险有()。

下列有关影响企业价值创造的因素说法中，正确的有()。

关于妊娠合并心脏病，下述正确的是

患者心前区刺痛，心痛彻背，心慌汗出，面色晦暗，唇甲青紫，舌有瘀斑，脉涩，针灸治疗除主穴外，应配()

根据《环境影响评价技术导则—大气环境》，对于以城市快速路、主干路等城市道路为主的新建、扩建项目，应考虑交通线源对道路两侧的环境保护目标的影响，大气环境影响评价等级应不低于()。

下列关于基金销售行为的说法错误的是()。

基金托管费年费率国际上通常为0．1％左右，而美国一般为0．2％，我国台湾、香港地区则为0．25％。()

银行业从业人员在客户投诉反馈时限内无法拿出意见时，可以在反馈时限内及时告知客户相关情况，提前告知下一个反馈时限。()

收益曲线是指具有相同()的金融资产的利率曲线。

设有关系歌手(歌手号，姓名)，根据“歌手”关系建立视图myview，视图中含有包括了“歌手号”左边第一位是“1”的所有记录，正确的SQL语句是()。

在打开窗体时，依次发生的事件是(　　)。

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关于企业私有化，不正确的说法是()。

制定战略不仅仅是高层管理者和领导者的任务，企业层、业务层和职能层的管理者都应在其各自的层级参与战略制定流程的组织结构是()。

下列各项中，不属于PEST分析的经济环境因素是()。(2009年)

某研究员提出，经过20年的发展，饮用水市场目前已进入成熟期。支持该研究员结论的市场现象包括()。

下列选项中，属于工程项目需关注的主要风险有()。

下列有关影响企业价值创造的因素说法中，正确的有()。

关于妊娠合并心脏病，下述正确的是

患者心前区刺痛，心痛彻背，心慌汗出，面色晦暗，唇甲青紫，舌有瘀斑，脉涩，针灸治疗除主穴外，应配()

根据《环境影响评价技术导则—大气环境》，对于以城市快速路、主干路等城市道路为主的新建、扩建项目，应考虑交通线源对道路两侧的环境保护目标的影响，大气环境影响评价等级应不低于()。

下列关于基金销售行为的说法错误的是()。

基金托管费年费率国际上通常为0．1％左右，而美国一般为0．2％，我国台湾、香港地区则为0．25％。()

银行业从业人员在客户投诉反馈时限内无法拿出意见时，可以在反馈时限内及时告知客户相关情况，提前告知下一个反馈时限。()

收益曲线是指具有相同()的金融资产的利率曲线。

设有关系歌手(歌手号，姓名)，根据“歌手”关系建立视图myview，视图中含有包括了“歌手号”左边第一位是“1”的所有记录，正确的SQL语句是()。

在打开窗体时，依次发生的事件是( )。

在打开窗体时，依次发生的事件是(　　)。