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ABC公司本年销售收入225万元,息税前利润 18万元,资本支出7.5万元,折旧4.5万元,年底营运资本4.5万元。该公司刚刚收购了另一家公司,使得目前公司债务价值为75万元,资本成本为12%。2003年底发行在外的普通股股数50万股,股价0.8元。 预计
ABC公司本年销售收入225万元,息税前利润 18万元,资本支出7.5万元,折旧4.5万元,年底营运资本4.5万元。该公司刚刚收购了另一家公司,使得目前公司债务价值为75万元,资本成本为12%。2003年底发行在外的普通股股数50万股,股价0.8元。 预计
admin
2009-03-09
35
问题
ABC公司本年销售收入225万元,息税前利润 18万元,资本支出7.5万元,折旧4.5万元,年底营运资本4.5万元。该公司刚刚收购了另一家公司,使得目前公司债务价值为75万元,资本成本为12%。2003年底发行在外的普通股股数50万股,股价0.8元。 预计2004年至2006年销售增长率为8%,预计息税前利润、资本支出、折旧和营运资本与销售同步增长。预计2007年进入水续增长阶段,销售额和息税前利润每年增长4%。资本支出、折旧、营运资本与销售同步增长,2009偿还到期债务后资本成本降为10%。公司所得税率为40%。
[要求]
计算公司实体价值和股权价值。
选项
答案
[*] 表中各项目计算过程: (1)息前税后利润:2003年息前税后利润=18× (1-40%)=10.8(万元),以后3年递增8%,第 4年后递增4%; (2)后续期价值 =9.992÷(10%-4%)×0.7118 =118.538(万元) (3)公司实体价值 =20.846+118.538=139.384(万元) 股权价值=139.384-75=64.384(万元)
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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