ABC公司本年销售收入225万元，息税前利润 18万元，资本支出7.5万元，折旧4.5万元，年底营运资本4.5万元。该公司刚刚收购了另一家公司，使得目前公司债务价值为75万元，资本成本为12%。2003年底发行在外的普通股股数50万股，股价0.8元。预计

admin2009-03-09 34

问题 ABC公司本年销售收入225万元，息税前利润 18万元，资本支出7.5万元，折旧4.5万元，年底营运资本4.5万元。该公司刚刚收购了另一家公司，使得目前公司债务价值为75万元，资本成本为12%。2003年底发行在外的普通股股数50万股，股价0.8元。预计2004年至2006年销售增长率为8%，预计息税前利润、资本支出、折旧和营运资本与销售同步增长。预计2007年进入水续增长阶段，销售额和息税前利润每年增长4%。资本支出、折旧、营运资本与销售同步增长，2009偿还到期债务后资本成本降为10%。公司所得税率为40%。
[要求]
　计算公司实体价值和股权价值。　

选项

答案[*] 表中各项目计算过程： (1)息前税后利润：2003年息前税后利润＝18× (1－40%)＝10.8(万元)，以后3年递增8%，第 4年后递增4%； (2)后续期价值＝9.992÷(10%－4%)×0.7118 ＝118.538(万元) (3)公司实体价值＝20.846＋118.538＝139.384(万元) 股权价值＝139.384－75＝64.384(万元)

解析

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财务成本管理

注册会计师

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财务成本管理

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企业所面临的下列风险中，最便于管理的是()。

制定战略不仅仅是高层管理者和领导者的任务，企业层、业务层和职能层的管理者都应在其各自的层级参与战略制定流程的组织结构是()。

下列有关价值链说法中，不正确的是()。

下列各项中，属于企业一般不应把风险承担作为风险管理策略的情况是()。

(2011年修改)某研究员提出，经过20年的发展，饮用水市场目前已进入成熟期。支持该研究员结论的市场现象包括()。

下列关于企业增量预算的说法中，正确的是()。

根据实施行政行为时形成的法律关系不同，行政行为分为三类（）。

用人单位不办理社会保险登记的_____、_、_____。

假如在U／C矩阵中，第2行表示销售管理功能，第2列表示订货数据类，则在其交叉点上的U表示销售管理功能()

患者，男，35岁。4天来频繁呕吐，不能进食，神志淡漠，肌肉无力，腹胀，膝腱反射减弱。为确诊应主要检查

荧光免疫组织化学技术不包括的方法是

消防技术服务机构对某建筑内有维护结构的疏散走道、楼梯的方向标志灯的设置进行检查，根据《消防应急照明和疏散指示系统技术标准》(GB51309)，下列检测结果中，不符合规范要求的是()。

认定驰名商标应考虑的因素有()

由呼吸道黏膜受刺激引起的以清除障碍物为目的的反射性呼吸变化称为()。

李某因犯投毒罪判处无期徒刑，并附加剥夺政治权利，关于其刑罚执行，做法正确的是()

1945年8月25日，中共中央在《对目前时局的宣言》中明确提出的口号是()

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企业所面临的下列风险中，最便于管理的是()。

制定战略不仅仅是高层管理者和领导者的任务，企业层、业务层和职能层的管理者都应在其各自的层级参与战略制定流程的组织结构是()。

下列有关价值链说法中，不正确的是()。

下列各项中，属于企业一般不应把风险承担作为风险管理策略的情况是()。

(2011年修改)某研究员提出，经过20年的发展，饮用水市场目前已进入成熟期。支持该研究员结论的市场现象包括()。

下列关于企业增量预算的说法中，正确的是()。

根据实施行政行为时形成的法律关系不同，行政行为分为三类（）。

用人单位不办理社会保险登记的_________、_________、_________。

假如在U／C矩阵中，第2行表示销售管理功能，第2列表示订货数据类，则在其交叉点上的U表示销售管理功能()

患者，男，35岁。4天来频繁呕吐，不能进食，神志淡漠，肌肉无力，腹胀，膝腱反射减弱。为确诊应主要检查

荧光免疫组织化学技术不包括的方法是

消防技术服务机构对某建筑内有维护结构的疏散走道、楼梯的方向标志灯的设置进行检查，根据《消防应急照明和疏散指示系统技术标准》(GB51309)，下列检测结果中，不符合规范要求的是()。

认定驰名商标应考虑的因素有()

由呼吸道黏膜受刺激引起的以清除障碍物为目的的反射性呼吸变化称为()。

李某因犯投毒罪判处无期徒刑，并附加剥夺政治权利，关于其刑罚执行，做法正确的是()

1945年8月25日，中共中央在《对目前时局的宣言》中明确提出的口号是()

用人单位不办理社会保险登记的_____、_、_____。