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Y公司正在评估在西部投资建厂的经济效益,该项目的生命周期预计为73年。公司在3年前已经以800万元购入了一块土地,如果公司现在出售该块土地,将会获得税后650万元;如果5年后出售该块土地,保守估计仍会获得税后650万元,公司决定将厂房建于该块土地,预计建厂
Y公司正在评估在西部投资建厂的经济效益,该项目的生命周期预计为73年。公司在3年前已经以800万元购入了一块土地,如果公司现在出售该块土地,将会获得税后650万元;如果5年后出售该块土地,保守估计仍会获得税后650万元,公司决定将厂房建于该块土地,预计建厂
admin
2015-07-14
51
问题
Y公司正在评估在西部投资建厂的经济效益,该项目的生命周期预计为73年。公司在3年前已经以800万元购入了一块土地,如果公司现在出售该块土地,将会获得税后650万元;如果5年后出售该块土地,保守估计仍会获得税后650万元,公司决定将厂房建于该块土地,预计建厂将耗资l 500万元。根据即期市场数据,Y公司的加权平均资本成本为12%。Y公司的所得税率为25%。该投资项目需要的初始(即零期)净营运资本额为90万元。
(1)计算该项目在零期的现金流。
(2)新建厂房的寿命期为8年,A公司采用的是直线折旧法。在项目结束时(即第5年年末),出售厂房可获得500元,计算厂房的税后残值。
(3)预计该项目每年将产生固定成本(折旧除外)40万元。每年单位产品的价格为10 000元,销售数量为12 000单位,单位可变生产成本为9 000元。该项目每年的(税后)经营现金流量是多少?
(4)由于西部投资项目的风险比公司目前投资项目的风险要高,因此管理层决定将该项目的资本成本向上调高2%。计算该项目的净现值。
选项
答案
(1)零期现金流: -1 500-90-650=-2240万元 (2)每年折旧额:[*]=187.5万元5年后厂房的账面价值:187.5×3=562.5元5年后厂房的税后残值为:500+(562.5-500)×0.25=515.625万元 (3)该项目的经营性现金流为: [12 000×(10 000-9 000)-400 000]×(1-0.25)+1 875 000×0.25=9 168 750元 (4)根据条件,公司的净现值: NPV=-22 400 000+9 168 750×[*]+[*]=15 130 952元
解析
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金融硕士(金融学综合)
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