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  3. (凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计算单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数，凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述)

(凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计算单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数，凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述)

admin2012-03-23  38
问题 (凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计算单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数，凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述)
某企业需要一台不需安装的设备，该设备可以直接从市场购买，也可以通过经营租赁取得。如直接购买，市场含税价为100000元，折旧年限为10年，预计净残值率为10%。若从租赁公司租入，每年末支付租金15000元，租期10年。无论如何取得设备，投入使用后每年均可增加的营业收入80000元，增加经营成本50000元，增加营业税金及附加5000元。假定基准折现率为10%，企业所得税税率为25%。
要求：
   (1)用差额投资内部收益率法判断是否应租赁设备。
   (2)用折现总费用比较法判断是否应租赁设备。
选项
答案(1)差额投资内部收益率法，是指在两个原始投资额不同方案的差量净现金流量(记作ANCF)的基础上，计算出差额内部收益率(记作AIRR)，并与基准折现率进行比较，进而判断方案孰优孰劣的方法。 ①如购买设备： 每年的折旧=[100000×(1-10%)]/10=9000(元)， 每年的税前利润=80000-50000-5000-9000=16000(元)， 每年的净利润=16000×(1-25%)=12000(元)。 各年的现金净流量为： NC0=-100000(元)， NCF1-9=12000+9000=21000(元)， NCF10=21000+10000=31000(元)。 ②如租赁设备： 每年支付租金=15000(元)， 每年的税前利润=80000-50000-5000-15000=10000(元)， 每年的净利润=10000×(1-25%)=7500(元)。 各年的现金净流量为： NCF0=0(万元)， NCF1～10=7500+0=7500(元)。 ③购买与租赁设备各年的差额净现金流量为： ANCF0]=-100000-0=-100000(元)， ANCF1～9=21000-7500=13500(元)， ANCF10=31000-7500=23500(元)。 ④计算差额投资内部收益率： 13500×(P/A,i,9)+23500×(P/F,i,10)-100000=0。 当i=6%时， 13500×(P/A,6%,9)+23500×(P/F,6%,10)-100000=13500×6.8017+23500×0.5584-100000=4945.35(元)。 当i=7%时， 13500×(P/A,7%,9)+23500×(P/F,7%,10)-100000=13500×6.5152+23500×0.5083-100000=-99.75(元)。 差额投资内部收益率=6%+[(0-4945.35)/(-99.75-4945.35)]×(7%-6%)=698%。 由于差额投资内部收益率小于折现率10%，应该租赁该设备。 (2)折现总费用比较法是直接比较两个方案的折现总费用的大小，然后选择折现总费用低的方案。无论是购买设备还是租赁设备，每年增加营业收入、增加营业税金及附加和增加经营成本都不变，可以不予考虑。 ①如购买设备： 投资现值=100000(元)， 每年增加折旧现值=9000×(P/A,10%,10)=9000×6.1446=55301.4(元)， 每年折旧抵税现值=9000×25%×(P/A,10%,10)=2250×6.1446=13825.35(元)， 回收固定资产余值的现值=10000×(P/F,10%,10)=10000×0.3855=3855(元)， 购买设备的折现总费用合计=100000+55301.4-13825.35-3855=137621.05(元)。 ②如租赁设备： 每年租金现值=15000×(P/F,10%,10)=15000×6.1446=92169(元)， 每年租金抵税现值=15000×25%×(P/F,10%,10)=3750×6.1446=23042.25(元)， 租赁设备的折现总费用合计=92169-23042.25=11250×6.1446=69126.75(元)。 租赁设备的折现总费用合计小于购买设备的折现总费用合计，应租赁设备。
解析
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