在以下关于β系数的表述中，错误的是：( )。

admin2013-01-10 62

问题在以下关于β系数的表述中，错误的是：( )。

选项 A、β系数用来度量证券本身在不同时期收益变动的程度
B、β系数是用来测定一种证券的收益随整个证券市场收益变化程度的指标
C、β系数代表证券的系统风险
D、β系数度量证券收益相对于同一时期市场平均收益的变动程度

答案A

解析在CAPM理论中，Sharpe在一般供求均衡的框架下，假定所有投资者的效用都是资产收益和风险的函数，从而导出资产的均衡定价公式。
CAPM的基本假定：①投资者根据资产的预期收益率和收益率的标准差这两个指标来选择投资组合；②投资者为风险回避者；③投资期为单期；④资本市场存在均衡状态；⑤投资(资产)无限可分；⑥存在无风险资产，且投资者可以按无风险利率借入或借出无风险资产(也即假定投资者可以卖空无风险资产)；⑦没有交易成本和交易税；⑧所有投资者对资产收益和风险的预期都相同(也即完全竞争市场假定：市场信息完备、对称，所有投资者具有理性，不存在垄断因素)。
在资本市场中，投资者面临着两大类风险：一是系统性风险，指在特定市场内部无法通过分散投资的方式来消除掉的风险。例如利率、通货膨胀、经济衰退、战争等都属于不可能通过分散投资的方式来消除掉的风险。可见，系统性风险来自于宏观性因素的不确定性变动。二是非系统性风险，又叫特殊(个别)风险，即特定资产所独有的风险。可见，投资于特定资产的非系统性风险来自于该资产所独有的不确定性因素的影响。例如，特定股票投资的非系统性风险可能来自于该股份公司的经营管理不善、决策重大失误、重大诉讼官司缠身等。这种风险可以通过调整投资组合当中的资产种类构成或比例构成的方式来消除。因此，当市场实现均衡的时候，理性投资者不应该存在非系统性的投资风险。也就是说，在市场实现均衡的时候，投资者所承受的非系统性风险无报偿。
市场组合仅存在系统性风险。当完全竞争的资本市场实现均衡的时候，市场组合具有两个特点：一是它包含了所有的风险资产；二是每一种风险资产在市场组合当中的权重与其在整个市场当中的权重完全一致。因此，市场组合就是缩小了的大盘，市场组合的收益率也就是整个市场的(平均)收益率。
显然，在由标准差σ-期望收益率μ所构成的直角坐标系中，任意资产(或资产组合)i与市场组合m的所有可能组合点的轨迹也是一条双曲线。该双曲线位于风险资产有效组合边界的内侧。且当市场实现均衡的时候，该双曲线必定与资本市场线相切于市场组合所对应的点(σm，μm)上。
考虑该双曲线上的一个证券组合p。令这个组合中投资于i的比例为x_i，投资于市场组合的比例为1-x_i ，则该组合的期望收益率和标准差分别为：
E(r_p)=x_iE(r_i)+(1-x_i)E(r_m)

这就是所谓的证券市场线，也就是CAPM的主要内容。
可见，β系数衡量的是特定资产的系统性风险程度。β=1，表示该项资产的风险收益率与市场组合的风险收益率完全正相关，其风险情况与市场投资组合的风险情况完全一致；β＞1，说明该项资产的风险收益率高于市场组合平均风险收益率，即该单项资产的风险大于市场组合的风险；β＜1，说明该项资产的风险收益率小于市场组合的风险收益率，即该项资产的风险程度小于市场组合。可见，本题应选择A。

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流通中实际需要的货币量是受规律支配的，它应同：

引起商品价格提高的因素是______。

文章第二自然段的“从理论上说”的意思是：生物计算机有“半永久性”的原因是：

假设证券市场处于CAPM模型所描述的均衡状态，证券A的期望收益率为6%，其中β系数为0.5，市场证券组合的期望收益率为9%，则无风险利率为()。

对于大多数化学反应，升高温度，反应速率增大。（）

不属于方剂运用变化的项是

给予肺炎高热患者降温处理时，正确的操作是

关于手足搐搦症的隐性体征正确的是

关于存货叙述正确的是(　　)。

甲市公安机关的法医董某，一天在送孩子去幼儿园的途中亲眼看见了李某抢劫王某，造成王某重伤，下列说法错误的有()。

(2017年真题)在某个时期内，个体对某种刺激特别敏感，过了这个时期，同样的刺激则影响很小或没有影响。这个时期称为()。

教师的医疗同当地国家公务员享受同等的待遇；()对教师进行身体健康检查，并因地制宜安排教师进行休养。

下图为我国4幅省级行政区域图，按图完成下列问题。少数民族中人数最多的民族所在的省级行政区域是()。

假设你是一个企业的质检员，厂里准备引进一台新设备，可以更好的提高生产力，你该怎么办?

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