首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
考研
在以下关于β系数的表述中,错误的是:( )。
在以下关于β系数的表述中,错误的是:( )。
admin
2013-01-10
58
问题
在以下关于β系数的表述中,错误的是:( )。
选项
A、β系数用来度量证券本身在不同时期收益变动的程度
B、β系数是用来测定一种证券的收益随整个证券市场收益变化程度的指标
C、β系数代表证券的系统风险
D、β系数度量证券收益相对于同一时期市场平均收益的变动程度
答案
A
解析
在CAPM理论中,Sharpe在一般供求均衡的框架下,假定所有投资者的效用都是资产收益和风险的函数,从而导出资产的均衡定价公式。
CAPM的基本假定:①投资者根据资产的预期收益率和收益率的标准差这两个指标来选择投资组合;②投资者为风险回避者;③投资期为单期;④资本市场存在均衡状态;⑤投资(资产)无限可分;⑥存在无风险资产,且投资者可以按无风险利率借入或借出无风险资产(也即假定投资者可以卖空无风险资产);⑦没有交易成本和交易税;⑧所有投资者对资产收益和风险的预期都相同(也即完全竞争市场假定:市场信息完备、对称,所有投资者具有理性,不存在垄断因素)。
在资本市场中,投资者面临着两大类风险:一是系统性风险,指在特定市场内部无法通过分散投资的方式来消除掉的风险。例如利率、通货膨胀、经济衰退、战争等都属于不可能通过分散投资的方式来消除掉的风险。可见,系统性风险来自于宏观性因素的不确定性变动。二是非系统性风险,又叫特殊(个别)风险,即特定资产所独有的风险。可见,投资于特定资产的非系统性风险来自于该资产所独有的不确定性因素的影响。例如,特定股票投资的非系统性风险可能来自于该股份公司的经营管理不善、决策重大失误、重大诉讼官司缠身等。这种风险可以通过调整投资组合当中的资产种类构成或比例构成的方式来消除。因此,当市场实现均衡的时候,理性投资者不应该存在非系统性的投资风险。也就是说,在市场实现均衡的时候,投资者所承受的非系统性风险无报偿。
市场组合仅存在系统性风险。当完全竞争的资本市场实现均衡的时候,市场组合具有两个特点:一是它包含了所有的风险资产;二是每一种风险资产在市场组合当中的权重与其在整个市场当中的权重完全一致。因此,市场组合就是缩小了的大盘,市场组合的收益率也就是整个市场的(平均)收益率。
显然,在由标准差σ-期望收益率μ所构成的直角坐标系中,任意资产(或资产组合)i与市场组合m的所有可能组合点的轨迹也是一条双曲线。该双曲线位于风险资产有效组合边界的内侧。且当市场实现均衡的时候,该双曲线必定与资本市场线相切于市场组合所对应的点(σm,μm)上。
考虑该双曲线上的一个证券组合p。令这个组合中投资于i的比例为x
i
,投资于市场组合的比例为1-x
i
,则该组合的期望收益率和标准差分别为:
E(r
p
)=x
i
E(r
i
)+(1-x
i
)E(r
m
)
这就是所谓的证券市场线,也就是CAPM的主要内容。
可见,β系数衡量的是特定资产的系统性风险程度。β=1,表示该项资产的风险收益率与市场组合的风险收益率完全正相关,其风险情况与市场投资组合的风险情况完全一致;β>1,说明该项资产的风险收益率高于市场组合平均风险收益率,即该单项资产的风险大于市场组合的风险;β<1,说明该项资产的风险收益率小于市场组合的风险收益率,即该项资产的风险程度小于市场组合。可见,本题应选择A。
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/pDza777K
本试题收录于:
金融硕士联考(金融学基础)题库专业硕士分类
0
金融硕士联考(金融学基础)
专业硕士
相关试题推荐
阅读下面短文,回答问题汉字的优点是否即是一切象形文字的优点呢?笔者认为,汉字决非仅仅是象形文字。汉字不仅具象(象形),而且有想象(形声、会意、转注)和抽象(指事、假借)。古人的“六书”法则早就指出了这一点。汉字是兼具象、想象与抽象三者为一
阅读下面短文,回答问题汉字的优点是否即是一切象形文字的优点呢?笔者认为,汉字决非仅仅是象形文字。汉字不仅具象(象形),而且有想象(形声、会意、转注)和抽象(指事、假借)。古人的“六书”法则早就指出了这一点。汉字是兼具象、想象与抽象三者为一
引起商品价格提高的因素是______。
文章第二自然段的“从理论上说”的意思是:生物计算机有“半永久性”的原因是:
一家产品单一的跨国公司在世界许多地区拥有客户和分支机构,该公司的组织结构应考虑按______来划分部门。
以某种教学理论为指导,以一定教学实践为基础形成的,教学活动的各个成分按照一定的要求和程序整合而成的,比较固定的和具有典型性的教学实践形式称之为:
(2010年第4题)阅读下面短文,回答问题《中华人民共和国侵权责任法》第六章机动车交通事故责任第四十八条机动车发生交通事故造成损害的,依照道路交通安全法①的有关规定承担赔偿责任。第四十九条因租赁、借用等情形机动车所有人与使用人不是同一人时,发生交通事
“除书面申请、口头申请等传统方式外,公民、法人或者其他组织可以通过电子邮件对有条件的行政复议机构申请。”于2007年8月1日起施行的行政复议法实施条例作出以上规定。对此分析错误的是:
清朝雍正年间,市面流通的铸币,其金属构成是铜六铅四,即六成为铜,四成为铅。不少商人出以利计,纷纷融币取铜,使得市面的铸币严重匮乏,不少地方出现以物易物。但朝廷征于市民的赋税,须以铸币缴纳,不得代以实物或银子。市民只得以银子向官吏购兑铸币用以纳税,不少官吏因
随机试题
某女,56岁。心前区疼痛5年,每逢秋冬季加重,近半月时感心前区刺痛,且放射至左肩背部,伴心悸胸闷,舌质紫暗,脉细涩。辨证为
抛物线y2=4x与直线x=3所围成的平面图形绕x轴旋转一周形成的旋转体体积是()。
相对于直接融资来说,间接融资的信誉度较高,风险性相对较小,融资的稳定性较强。()
在美国、加拿大和英围,早餐麦片极受欢迎,是最盈利的行业之一。但是,在法国、德国、意大利以及其他很多国家,早餐麦片就不怎么受欢迎,利润也不高。这体现的是()。
美术是人类感受美、表现美和创造美的重要形式,也是表达自己对周围世界的认识和情绪态度的独特方式。()
下列说法不是杜威实用主义教育学论点的是()。
坚持中国特色新型工业化道路,就要做到()。
47,53,64,36,38,62,29,()
天气预报能为我们的生活提供良好的帮助,它属于计算机的()应用。
Anyphysicaltheoryisalwaysprovisional,inthesensethatitisonlyahypothesis;youcanneverproveit.Nomatterhowmany
最新回复
(
0
)