首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
甲公司正在研究是否投产一个新产品。有关资料如下: (1)如果投产,需要新购置成本为100万元的设备一台,税法规定该设备使用期为5年,采用直线法计提折旧,预计残值率为5%。第5年年末,该设备预计市场价值为10万元(假定第5年年末该产品停产)。财务部门估计
甲公司正在研究是否投产一个新产品。有关资料如下: (1)如果投产,需要新购置成本为100万元的设备一台,税法规定该设备使用期为5年,采用直线法计提折旧,预计残值率为5%。第5年年末,该设备预计市场价值为10万元(假定第5年年末该产品停产)。财务部门估计
admin
2015-05-11
74
问题
甲公司正在研究是否投产一个新产品。有关资料如下:
(1)如果投产,需要新购置成本为100万元的设备一台,税法规定该设备使用期为5年,采用直线法计提折旧,预计残值率为5%。第5年年末,该设备预计市场价值为10万元(假定第5年年末该产品停产)。财务部门估计每年固定成本为6万元(不含折旧费),变动成本为20元/盒。另,新设备投产会导致甲公司经营性流动资产增加5万元,经营性流动负债增加1万元,已知增加的营运资本需要在项目的期初投入并于第5年年末全额收回。
(2)新产品投产后,预计年销售量为5万盒,销售价格为30元/盒。同时,由于与现有产品存在竞争关系,新产品投产后会使现有产品的每年经营现金净流量减少5.2万元。
(3)甲公司的债务权益比为4:6(假设资本结构保持不变),债务融资成本为8%(税前)。甲公司适用的公司所得税税率为25%。假定经营现金流量在每年年末取得。
(4)甲公司上年的利润留存为600万元,年末的股东权益为23000万元,预计今年及以后各年保持上年的财务政策和经营效率不变,并且不增发和回购股票。目前的股价为10元,预计下一期股利为每股0.832元。
要求:
(1)根据资料(4)计算权益资本成本及新产品投资决策分析时适用的折现率;
(2)计算新产品投资的初始现金流量、第5年年末现金流量净额;
(3)计算新产品投资的净现值;
(4)如果希望不因为新产品投资而减少股东财富,计算每年税后营业现金流量(不包括回收额)的最小值,并进一步分别计算销量最小值、单价最小值、单位变动成本最大值(假设各个因素之间独立变动)。
(5)计算每年税后营业现金流量的敏感系数。
选项
答案
(1)可持续增长率=600/(23000—600)×100 %=2.68% 权益资本成本:0.832/10+2.68%=11% 加权平均资本成本:0.4×8%×(1—25%)+0.6×11%=9% 所以适用折现率为9% (2)营运资本投资=5—1=4(万元) 初始现金流量=一(100+4)=一104(万元) 第5年末账面价值为:100×5%=5(万元) 变现相关流量为: 10一(10—5)×25%=8.75(万元) 每年折旧为:100×0.95/5=19(万元) 第5年现金流量净额为: 5×30×(1--25%)一(6+20×5)×(1--25%)+19×25%+4—5.2+8.75=45.3(万元) (3)企业1-4年的现金流量=45.3—4—8.75=32.55(万元) 净现值 =32.55×(P/A,9%,4)+45.3×(P/F,9%,5)—104 =32.55×3.2397+45.3×0.6499—104=30.89(万元) 新产品投资的净现值=30.89(万元) (4)假设净现值等于0的每年税后营业现金流量为W万元,则: W×(P/A,9%,4)+(W+12.75)×(P/F,9%,5)一104=0 W×3.2397+W×0.6499+12.75×0.6499=1043.8896×W=95.7138 W=24.61(万元) 假设销量最小值为A万盒,则: A×30×(1—25%)一(6+20×A)×(1一25%)+19×25%—5.2=24.61 即:22.5×A一4.5一15×A+4.75—5.2=24.61 解得:A=3.94(万盒) 假设单价最小值为B元,则: 5×B×(1—25%)一(6+20×5)×(1—25%)+19×25%一5.2=24.61 即:3.75×B一79.5+4.75—5.2=24.61 解得:B=27.88(元) 假设单位变动成本最大值为C元,则: 5×30×(1—25%)一(6+C×5)×(1—25%)+19×25%--5.2=24.61 解得:C=22.12(元) (5)净现值下降100%时,每年税后营业现金流量下降(32.55—24.61)/32.55=24.39%,所以,每年税后营业现金流量的敏感系数=100%/24.39% =4.10。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/pEEc777K
本试题收录于:
财务成本管理题库注册会计师分类
0
财务成本管理
注册会计师
相关试题推荐
下列各项关于企业全面风险管理的说法,错误的是()。
下列说法中,不正确的是()。
甲公司是一家生产护肤美容品的公司,总部和研发中心位于美国。该公司以主要国家和地区来划分战略业务单位,并授权各国的管理者根据消费需求、消费习惯等特征生产本土化产品。根据以上内容,甲公司所采用的国际化战略是()。
某钢铁联合企业依靠规模经济在竞争中获得优势,取得良好的经济效益,这样形成的竞争战略优势属于()。
乙公司是一家汽车生产厂商,该公司在生产过程中向一家供应商采购整套刹车系统,直接安装在汽车上。此外,乙公司在设计新款汽车时,还委托该供应商根据新款汽车的特点设计适合的新刹车系统。该公司采取的采购策略是()。
下列有关价值链说法中,不正确的是()。
下列关于《企业内部控制基本规范》内控五要素的表述不正确的是()。①若企业已建立非常完善的内部控制系统,则无需对该系统再进行监督②随着业务发展,内部控制系统也应与时俱进③风险评估是企业实施内部控制的基础,其他内部控制因素的根基
在财务成本管理学科中投资组合理论的最基本观点就是:相同风险,最大收益;相同收益,最小风险。符合这一理念的组织战略类型是()。
针对“亚太地区未来十年旅游业的发展状况”的问题,假设主要影响因素有:政策支持、收入水平、旅游倾向、旅游保险、竞争程度等等。每种因素都设置最佳情景、基准情景和最差情景,进行对比分析。这体现的是()。
随机试题
关于射精管的正确描述是
关于存货清查核实的说法,正确的有()。
能力的个别差异表现在哪些方面?
Theman______theHelpingHandGroupisahandicappedpersonhimself.
以下不属于医师在执业活动中履行的义务是
一患有先天性室间隔缺损的孕妇现孕32周,轻微活动后出现胸闷、心悸、气短,休息时心率超过110次/分,呼吸21次/分,此患者目前首选的药物是
关于高清晰度电视说法正确的有()。
根据《民法通则》规定,高等院校属于()。
华中师大曾爆出硕士学位论文抄袭事件,一篇署名为胡春林的硕士论文与广西大学的一篇硕士论文高度雷同。两篇硕士学位论文,除“致谢”内容不同外,标题、中英文摘要、中英文关键词、注释。参考文献一字不差。经过华中师大迅速调查后,胡春林承认硕士论文属抄袭。华中师范大学决
(2010下软设)公钥体系中,私钥用于____(1),公钥用于____(2)。(2)
最新回复
(
0
)