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  3. 某公司打算投资一个项目，预计该项目固定资产需要投资1000万元，当年完工并投产，该项目计划通过借款筹资，年利率6％，每年年未支付当年利息。该项目预计使用年限为5年。预计每年固定经营付现成本为40万元，单位变动成本为100元。固定资产折旧采用直线法计提，折旧

某公司打算投资一个项目，预计该项目固定资产需要投资1000万元，当年完工并投产，该项目计划通过借款筹资，年利率6％，每年年未支付当年利息。该项目预计使用年限为5年。预计每年固定经营付现成本为40万元，单位变动成本为100元。固定资产折旧采用直线法计提，折旧

admin2016-06-20  78
问题 某公司打算投资一个项目，预计该项目固定资产需要投资1000万元，当年完工并投产，该项目计划通过借款筹资，年利率6％，每年年未支付当年利息。该项目预计使用年限为5年。预计每年固定经营付现成本为40万元，单位变动成本为100元。固定资产折旧采用直线法计提，折旧年限为5年，预计净残值为10万元。销售部门估计每年销售量可以达到8万件，市场可以接受的销售价格为280元／件，所得税税率为25％。则该项目经营期第1年的股权现金净流量为(    )万元。
选项 A、919．2
B、1054．5
C、786．8
D、764．5
答案B
解析 年折旧=(1000—10)／5=198(万元)
年利息=1000×6％=60(万元)
年税前经营利润=(280—100)×8一(1 98+40)=1202(万元)
在实体现金流量法下，经营期第1年的现金流量=税前经营利润×(1一所得税税率)+折旧=1202×(1—25％)+198=1099．5(万元)
在股权现金流量法下，经营期第1年的现金流量
=实体现金流量一利息×(1一所得税税率)
=1099．5—60×(1—25％)=1054．5(万元)
第1年偿还的借款利息，在实体现金流量法下属于无关现金流量。但在股权现金流量法下，属于该项目的相关现金流量。
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