某公司计划发行债券，面值500万元，年利息率为10％，期限5年，每年付息一次，到期还本。预计发行价格为600万元，所得税税率为25％，则该债券的税后资本成本为( )。

admin2016-06-20 31

问题某公司计划发行债券，面值500万元，年利息率为10％，期限5年，每年付息一次，到期还本。预计发行价格为600万元，所得税税率为25％，则该债券的税后资本成本为( )。

选项 A、3．54％
B、5．05％
C、4．02％
D、3．12％

答案C

解析本题的主要考核点是债券税后资本成本的计算。
NPV=500×10％×(P／A，K_d，5)+500×(P／F，K_d，5)一600
当K_d=4％，NPV=500×10％×(P／A，4％，5)+500×(P／F，4％，5)一600=50×4．4518+500×0．8219—600=33．54(万元)
当K_d=6％，NPV=500×10％×(P／A，6％，5)+500×(P／F，6％，5)一600=50×4．2124+500×0．7473—600=-15．73(万元)