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  3. 资本资产定价模型的基本假设是什么?该模型的主要内容及其一般表达式是什么?[暨南大学2016研]

资本资产定价模型的基本假设是什么?该模型的主要内容及其一般表达式是什么?[暨南大学2016研]

admin2021-11-29  46
问题 资本资产定价模型的基本假设是什么?该模型的主要内容及其一般表达式是什么?[暨南大学2016研]
选项
答案(1)资本资产定价模型的基本假设 ①存在大量的投资者，每个投资者的财富相对于所有投资者的财富的总和来说是微不足道的。投资者是价格的接受者，单个投资者的交易行为不会对证券价格造成影响。 ②所有投资者都在同一证券持有期内计划自己的投资行为。这种行为是短视的，因为它忽略了在持有期结束的时点上发生的任何事件的影响，而短视行为通常不是最优行为。 ③投资者的投资范围仅限于公开金融市场上交易的资产。这一假定排除了投资于非交易性资产的情况。而且，资产的数量是固定的。同时，所有资产均可交易而且可以完全分割。 ④存在无风险资产，投资者能够以无风险利率不受金额限制地借入或者贷出款项。 ⑤不存在市场不完善的情况，即投资者无须纳税，不存在证券交易费用(包括佣金和服务费等)，没有法规或者限制条款限制买空。 ⑥投资者都是理性的，是风险厌恶者，他们追求投资资产组合标准差的最小化，也就是风险的最小化，他们期望财富的效用达到最大化。 ⑦所有投资者对证券的评价和经济局势的看法都是一致的。无论证券的价格如何，所有投资者的投资顺序都一样。 ⑧资本市场是无摩擦的，而且无信息成本，所有投资者均可同时获得信息。 (2)资本资产定价模型的主要内容和一般表达式 资本资产定价模型认为，当市场处于均衡状态时，单个风险性金融资产与市场组合在期望收益率与风险上存在以下关系： R=Rf+β·(RM-Rf) 式中，R表示当市场处于均衡状态时，某资产(或资产组合)的期望收益率；Rf表示市场无风险利率；RM表示当市场处于均衡状态时，市场证券组合的期望收益率，一般可以以某种市场指数(如标准普尔500指数等)的收益率来表示。
解析
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