首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
某公司年息税前利润为2000万元,资金全部来源于普通股筹资,该公司认为目前的资本结构不合理,准备用平价发行债券(不考虑筹资费用)购回部分股票的办法予以调整,假定债券的市场价值等于其面值,公司所得税税率为30%。经过调查,目前的债务平均利息率和普通股成本的情
某公司年息税前利润为2000万元,资金全部来源于普通股筹资,该公司认为目前的资本结构不合理,准备用平价发行债券(不考虑筹资费用)购回部分股票的办法予以调整,假定债券的市场价值等于其面值,公司所得税税率为30%。经过调查,目前的债务平均利息率和普通股成本的情
admin
2010-11-25
92
问题
某公司年息税前利润为2000万元,资金全部来源于普通股筹资,该公司认为目前的资本结构不合理,准备用平价发行债券(不考虑筹资费用)购回部分股票的办法予以调整,假定债券的市场价值等于其面值,公司所得税税率为30%。经过调查,目前的债务平均利息率和普通股成本的情况如表所示:
要求:使用公司价值分析法计算公司的市场价值,比较分析债务筹资多少万元时公司的资本结构最佳,并计算此时公司的平均资金成本。
选项
答案
根据已知条件可以计算普通股的资金成本分别为: 债券价值=0时,普通股资金成本=8%+1.2×(10%-8%)=10.4% 债券价值=500万元时,普通股资金成本=8%+1.3×(10%-8%)=10.6% 债券价值=800万元时,普通股资金成本=8%+1.4×(10%-8%)=10.8% 债券价值=1000万元时,普通股资金成本=8%+1.5×(10%-8%)=11% 公司的市场价值=股票的市场价值+债券的市场价值 由于本题中假定债券的市场价值等于其面值,所以:公司的市场价值=股票的市场价值+债券面值股票的市场价值=(息税前利润-利息)×(1-所得税税率)/普通股成本 债券市场价值为0时: 股票市场价值=(2000-0)×(1-30%)/10.4%=13461.54(万元) 公司的市场价值=13461.54+0=13461.54(万元) 债券市场价值为500万元时: 股票市场价值=(2000-500×4%)×(1-30%)/10.6%=13075.47(万元) 公司的市场价值=13075.47+500=13575.47(万元) 债券市场价值为800万元时: 股票市场价值=(2000-800×5%)×(1-30%)/10.8%=12703.7(万元) 公司的市场价值=12703.7+800=13503.7(万元) 债券市场价值为1000万元时: 股票市场价值=(2000-1000×6%)×(1-30%)/11%=12345.45(万元) 公司的市场价值=12345.45+1000=13345.45(万元) 通过上面的计算可以看出:在债务为500万元时,公司的市场价值最大,所以,债务为500万元的资本结构为最佳资本结构。 此时公司的平均资金成本=13075.47/13575.47×10.6%+500/13575.47×4%×(1-30%)=10.31%
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/q8F0777K
本试题收录于:
中级财务管理题库中级会计专业技术资格分类
0
中级财务管理
中级会计专业技术资格
相关试题推荐
预计的资产未来现金流量应当包括的项目有()。
A公司、B公司均为增值税一般纳税人,适用的增值税税率为17%,A公司以一台甲设备换人B公司的一台乙设备。甲设备的账面原价为600万元,已提折旧30万元,已提减值准备30万元,其公允价值为600万元,增值税税额为102万元。B公司另向A公司支付补价80万元。
某子公司本期从另一子公司购进其生产的生产线一条,该生产线生产成本为7000万元,销售价格为9000万元(不含增值税价格)。该子公司购进生产线后发生调试费用200万元,于当年6月20日投入使用,该生产线的使用年限为10年。其母公司当期编制合并会计报表时,应
下列有关借款费用资本化的表述中,正确的有()。
生产费用在完工产品与月末在产品之间分配时,如果月末在产品数量很小且很稳定的企业,可以采用的方法是( )。
下列有关行政事业单位的收入核算,说法正确的有()。
江林公司2008年1月1日按面值发行3年期可转换公司债券,每年1月1日付息、到期一次还本的债券,面值总额为10000万元,票面年利率为4%,实际利率为6%。债券包含的负债成分的公允价值为9465.4万元,2009年1月1日某债券持有人将其持有的500
如果纳入分部报表范围的各个分部对外营业收入总额低于企业全部营业收入总额75%的,应将更多的分部纳入分部报表编制范围,以至少达到编制的分部报表各个分部对外营业收入总额占企业全部营业收入总额的75%及以上。( )
甲公司于2019年初制订和实施了一项短期利润分享计划,用于对公司管理层进行激励。该计划规定,公司全年的净利润指标为2000万元,如果在公司管理层的努力下完成的净利润超过2000万元,公司管理层可以分享超过2000万元净利润部分的5%作为额外报酬。假定
随机试题
清肺热,养肺阴宜用清肺润燥,清心除烦宜用
A.玉屏风散B.归脾汤C.当归六黄汤D.越婢加术汤E.小青龙汤属心血不足之汗出者,宜选用的中成药是
采用水泥土搅拌桩加固建筑地基时,地基土必须通过现场试验确定其适用性的是()。
根据《会计法》的规定,财政部门可以依法对各单位实施监督的情况包括()。
根据以下材料。回答下列题目:王先生是大学教授,每月工资收入为4000元,奖金1500元。本月王先生的差旅津贴为1000元。2008年6月王先生的一篇学术文章被某国家核心期刊刊登,获得稿酬收入3000元。这3000元应按照( )项目申报个人所得税。
某一投资组合等比重投资于两种理财产品,下列关子该投资组合各常用指标的说法不正确的是()。
按照SWOT分析,企业内部资源具备一定的优势,但面临的外部环境较差时,企业应采用()。
______thewordsofEnglishsongs____agoodwaytolearnEnglish.
文明执勤的要点是:谦虚谨慎,( ),礼貌待人,( )。
WhydidtheauthormentiontheproportionofAmericanswhoareexpecttoturnouttovote?
最新回复
(
0
)