请根据分离定理，推导“在均衡状态下，每种证券在均衡点处投资组合都有一个非零的比例”这一结论。

admin2013-01-10 49

问题请根据分离定理，推导“在均衡状态下，每种证券在均衡点处投资组合都有一个非零的比例”这一结论。

选项

答案分离定理的基本内容是：投资者对风险和收益的偏好状况与该投资者风险资产组合的最优构成是无关的。根据这一定理，每个投资者都持有相同的最优风险组合(T)。如果某种证券在T组合中的比例为零，那么就意味着没有人购买该证券，从而该证券的价格就会下降，使该证券的预期收益率上升，一直到在最终的最优风险组合T中，该证券的比例为非零为止。同样，如果投资者对某种证券的需要量超过其供给量，则该证券的价格将上升，导致其预期收益率下降，从而降低其对投资者的吸引力，它在最优风险组合中的比例也将下降直至对其需求量等于其供给量为止。因此，在均衡状态下，每一个投资者对每一种证券都愿意持有一定的数量，市场上各种证券的价格都处于使该证券的供求相等的水平上，无风险利率的水平也正好使得借入资金的总量等于贷出资金的总量。这样，在均衡时，最优风险组合中各种证券的构成比例等于市场组合(market portfolio)中各证券的构成比例。所谓市场组合是指由所有证券构成的组合，在该组合中，每一种证券的构成比例等于该证券的相对市值。一种证券的相对市值等于该种证券总市值除以所有证券的市值的总和。

解析

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请根据分离定理，推导“在均衡状态下，每种证券在均衡点处投资组合都有一个非零的比例”这一结论。

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第三段“高强电磁场把它在长长的电子枪中加速”中的“它”指的是：根据文意，下列判断不正确的是：

画线句子“若将上述两个过程用快镜头加以重映”所强调的意思是。下面对本文的理解，符合文意的一项是。

对文中第二段加粗的“此”字，理解正确的一项是：对文章第二段的分析、理解不正确的一项是：

某国有企业在改组为股份制企业时，职工老张购买了企业面值3000元股票，年底分红时，老张获得了3000元股息。这3000元收入属于：

板桩建筑物沉桩施工，为使导向梁和导向架具有足够的刚度，要适当选择材料和断面，以及导桩的()。

男性，20岁。2个月来中上腹疼痛，痛向背部放射，伴反酸与夜间痛，以往亦有类似的发作，曾先后有3次黑粪。根据患者的临床表现考虑为十二指肠球部溃疡，而胃镜及钡餐检查均未见溃疡，此时应作下列哪项检查

一个完整的项目资金筹措方案,要求有()。

对风险概念叙述错误的是(　　)。

下列不适合用于水闸上游铺盖的材料是()。

“经营单位”栏：()。“保费”栏：()。

简单随机抽样要求总体中每个单位被抽中的()。

除税收法律、法规另有规定外，居民企业以()为企业所得税纳税地点。

根据企业所得税相关规定．一般情况下无形资产摊销年限小得低于()年。(2011年)

请根据分离定理，推导“在均衡状态下，每种证券在均衡点处投资组合都有一个非零的比例”这一结论。

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第三段“高强电磁场把它在长长的电子枪中加速”中的“它”指的是：根据文意，下列判断不正确的是：

画线句子“若将上述两个过程用快镜头加以重映”所强调的意思是______。下面对本文的理解，符合文意的一项是______。

对文中第二段加粗的“此”字，理解正确的一项是：对文章第二段的分析、理解不正确的一项是：

某国有企业在改组为股份制企业时，职工老张购买了企业面值3000元股票，年底分红时，老张获得了3000元股息。这3000元收入属于：

板桩建筑物沉桩施工，为使导向梁和导向架具有足够的刚度，要适当选择材料和断面，以及导桩的()。

男性，20岁。2个月来中上腹疼痛，痛向背部放射，伴反酸与夜间痛，以往亦有类似的发作，曾先后有3次黑粪。根据患者的临床表现考虑为十二指肠球部溃疡，而胃镜及钡餐检查均未见溃疡，此时应作下列哪项检查

一个完整的项目资金筹措方案,要求有()。

对风险概念叙述错误的是( )。

下列不适合用于水闸上游铺盖的材料是()。

“经营单位”栏：()。“保费”栏：()。

简单随机抽样要求总体中每个单位被抽中的()。

除税收法律、法规另有规定外，居民企业以()为企业所得税纳税地点。

根据企业所得税相关规定．一般情况下无形资产摊销年限小得低于()年。(2011年)

画线句子“若将上述两个过程用快镜头加以重映”所强调的意思是。下面对本文的理解，符合文意的一项是。

对风险概念叙述错误的是(　　)。