请根据分离定理，推导“在均衡状态下，每种证券在均衡点处投资组合都有一个非零的比例”这一结论。

admin2013-01-10 48

问题请根据分离定理，推导“在均衡状态下，每种证券在均衡点处投资组合都有一个非零的比例”这一结论。

选项

答案分离定理的基本内容是：投资者对风险和收益的偏好状况与该投资者风险资产组合的最优构成是无关的。根据这一定理，每个投资者都持有相同的最优风险组合(T)。如果某种证券在T组合中的比例为零，那么就意味着没有人购买该证券，从而该证券的价格就会下降，使该证券的预期收益率上升，一直到在最终的最优风险组合T中，该证券的比例为非零为止。同样，如果投资者对某种证券的需要量超过其供给量，则该证券的价格将上升，导致其预期收益率下降，从而降低其对投资者的吸引力，它在最优风险组合中的比例也将下降直至对其需求量等于其供给量为止。因此，在均衡状态下，每一个投资者对每一种证券都愿意持有一定的数量，市场上各种证券的价格都处于使该证券的供求相等的水平上，无风险利率的水平也正好使得借入资金的总量等于贷出资金的总量。这样，在均衡时，最优风险组合中各种证券的构成比例等于市场组合(market portfolio)中各证券的构成比例。所谓市场组合是指由所有证券构成的组合，在该组合中，每一种证券的构成比例等于该证券的相对市值。一种证券的相对市值等于该种证券总市值除以所有证券的市值的总和。

解析

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请根据分离定理，推导“在均衡状态下，每种证券在均衡点处投资组合都有一个非零的比例”这一结论。

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根据第一段的内容，制取“有价值的生物制剂”的关键条件是。对第一段画线文字的有关内容，理解不正确的一项是。

某国有企业在改组为股份制企业时，职工老张购买了企业面值3000元股票，年底分红时，老张获得了3000元股息。这3000元收入属于：

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下边对“经史子集”各部收入的著作解说有误的是______。

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假定一国总消费、总投资、总货币需求函数分别为C=CY.Y，I=IY.Y+Ir.r，LY.Y+Lr.r，根据表1—2—3的宏观经济数据回答问题。(2012年复旦大学856经济学综合基础)写出这个国家的IS、LM曲线方程r=IS(Y，G，NX)和r=LM

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