在用复制原理对期权估值时，需要建立对冲组合，如果下行时的股价为40元，看涨期权的执行价格为38元，套期保值比率为1，到期时间是半年，对应的无风险报酬率为4％，则目前应该借入的款项为( )元。

admin2020-09-08 37

问题在用复制原理对期权估值时，需要建立对冲组合，如果下行时的股价为40元，看涨期权的执行价格为38元，套期保值比率为1，到期时间是半年，对应的无风险报酬率为4％，则目前应该借入的款项为( )元。

选项 A、36．54
B、30．77
C、30
D、32

答案A

解析由于股价下行时对冲组合到期日净收入合计＝购入看涨期权的净收入＝40－38＝2(元)，组合中股票到期日收入为40×1＝40(元)，所以，组合中借款本利和偿还＝40－2＝38(元)，目前应该借入的款项＝38／(1＋4％)＝36．54(元)。

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财务成本管理

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