ABC公司正在着手编制2015年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下： (1)公司银行借款利率当前是10％，明年将下降为7％。 (2)公司债券目前每张市价980元，面值为1 000元，票面利率为8％，尚有5年到期

admin2017-05-09 38

问题 ABC公司正在着手编制2015年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下：
(1)公司银行借款利率当前是10％，明年将下降为7％。
(2)公司债券目前每张市价980元，面值为1 000元，票面利率为8％，尚有5年到期，每半年付息：
(3)公司普通股面值为1元，公司过去5年的股利支付情况如下表所示：

股票当前市价为10元／股。
(4)公司的目标资本结构是借款占30％，债券占25％，股权资金占45％。
(5)公司所得税率为25％：
(6)公司普通股预期收益的标准差为4．708，整个股票市场组合收益的标准差为2．14，公司普通股与整个股票市场间的相关系数为0．5：
(7)当前国债的收益率为4％，整个股票市场上普通股组合收益率为11％。
要求：
要求利用几何平均法所确定的历史增长率为依据，利用股利增长模型确定股票的资本成本。

选项

答案股利平均增长率=[*]一1=7．79％。股票资本成本：(D₁／P0)+g=[0．27×(1+7．79％)／10]+7．79％=10．7％。

解析

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