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  3. 某公司年销售额1000万元，变动成本率70%，全部固定成本和费用200万元，总资产500万元，资产负债率40%，负债的平均利率8%，假设所得税率为40%。该公司拟改变经营计划追加投资400万元，每年的固定成本增加50万元，可以使销售额增加20%，并使变动成

某公司年销售额1000万元，变动成本率70%，全部固定成本和费用200万元，总资产500万元，资产负债率40%，负债的平均利率8%，假设所得税率为40%。该公司拟改变经营计划追加投资400万元，每年的固定成本增加50万元，可以使销售额增加20%，并使变动成

admin2013-01-04  39
问题 某公司年销售额1000万元，变动成本率70%，全部固定成本和费用200万元，总资产500万元，资产负债率40%，负债的平均利率8%，假设所得税率为40%。该公司拟改变经营计划追加投资400万元，每年的固定成本增加50万元，可以使销售额增加20%，并使变动成本率下降至60%。
   要求：
   (1) 所需资金以追加实收资本取得，计算权益净利率、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；
   (2) 所需资金以10%的利率借入，计算权益净利率、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；
   (3) 若不考虑风险，回答应当采纳哪个方案。
选项
答案(1) 利息=500×40%×8%=16(万元) 息税前利润=1000×(1+20%)×(1-60%)-(200+50)+16=246(万元) 权益净利率 =(246-16)×(1-40%)/[500×(1-40%)+400]×100%=19.71% 经营杠杆系数 =[1000×(1+20%)×(1-60%)]/246 =480/246=1.95 财务杠杆系数=246/(246-16)=1.07 总杠杆系数=1.95×1=07=2.09 (2) 增加的利息=400×10%=40(万元) 权益净利率 =[1000×(1+20%)×(1-60%)-(200+50+40)]×(1-40%)/[1500×(1-40%)]×100% =38% 经营杠杆=[(1000×(1+20%)×(1-60%)]/246=1.95 财务杠杆=246/[246-(40+16)]=1.29 总杠杆=1.95×1.29=2.52 (3) 若不考虑风险，应当采纳借入资金方案。
解析
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