首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
甲公司拟投资A公司新发行的可转换债券,该债券每张售价为1000元,期限20年,票面利率为10%,转换比率为20,不可赎回期为10年,10年后的赎回价格为1100元,以后每年递减5元,市场上等风险普通债券的市场利率为12%。A公司目前的股价为35元/股,当前
甲公司拟投资A公司新发行的可转换债券,该债券每张售价为1000元,期限20年,票面利率为10%,转换比率为20,不可赎回期为10年,10年后的赎回价格为1100元,以后每年递减5元,市场上等风险普通债券的市场利率为12%。A公司目前的股价为35元/股,当前
admin
2014-09-08
57
问题
甲公司拟投资A公司新发行的可转换债券,该债券每张售价为1000元,期限20年,票面利率为10%,转换比率为20,不可赎回期为10年,10年后的赎回价格为1100元,以后每年递减5元,市场上等风险普通债券的市场利率为12%。A公司目前的股价为35元/股,当前期望股利为3.5元/股,预计以后每年股利和股价的增长率均为6%。所得税税率为20%。
要求:
如果想通过修改转换比例的方法使得投资人在第15年末转股情况下的内含报酬率达到双方可以接受的预想水平,确定转换比例的范围。
已知:(P/A,12%,5)=3.6048,(P/F,12%,5)=0.5674,(F/P,6%,15)=2.3966
(P/A,12%,15)=6.8109,(P/F,12%,15)=0.1827,(P/A,20%,15)=4.6755
(P/F,20%,15)=0.0649,(P/A,16%,15)=5.5755,(P/F,16%,15)=0.1079
选项
答案
修改的目标是使得筹资成本(即投资人的内含报酬率)处于税前债务成本和税前股权成本之间。注意是税前股权成本不是税后股权成本。注意:计算内含报酬率时,考虑的是转换前的利息在投资时的现值以及转换价值在投资时的现值。 股权的税前成本=16%/(1-20%)=20% 修改的目标是使得筹资成本(即投资人的内含报酬率)处于12%和20%之间。 当内含报酬率为12%时: 1000=1000×10%×(p/A,12%,15)+转换价值×(P/F,12%,15) 1000=681.09+转换价值×0.1827 解得:转换价值=1745.54 转换比例=1745.54/[35×(F/P,6%,15)]=1745.54/(35×2.3966)=20.81 当内含报酬率为20%时: 1000=1000×10%×(P/A,20%,15)+转换价值×(P/F,20%,15) 1000=467.55+转换价值×0.0649 解得:转换价值=8204.16 转换比例=8204.16/[35×(F/P,6%,15)]=8204.16/(35×2.3966)=97.81 所以,转换比例的范围为20.81-97.81。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/rAoc777K
本试题收录于:
财务成本管理题库注册会计师分类
0
财务成本管理
注册会计师
相关试题推荐
下列关于建立风险管理文化的主要作用的表述中,不正确的有()。
下列关于建立风险管理文化的主要作用的表述中,不正确的有()。
下列属于分析竞争对手时需要考虑的能力有()。
金铁公司主业为钢铁产业。近些年国内钢铁行业盈利持续下滑,为扩大企业利润来源,甲公司决定进行业务扩展,对相关行业进行了分析。在下列分析结果中,错误的有()。
制定风险管理有效性标准的原则有()。
下列选项中,属于风险对冲策略的是()。
公司理财与风险理财的主要区别有()。
下列属于全球区域分部结构特点的有()。
随着社会消费水平的提高与消费观念的转变,酒店行业中高端消费的市场越来越大。专注于三四线城市经济连锁酒店经营的东尼公司意识到,不同消费群体有不同的消费需求,酒店行业细分已成为未来的大趋势;仅仅集中于三四线城市经营经济型酒店将面临新的风险。东尼公司开始拓展业务
凯阳公司拥有发电设备制造、新能源开发、电站建设和环保4部分业务,这些业务的市场增长率依次为5.5%、11%、5%和13%,相对市场占有率依次为1.3%、1.1%、0.8%和0.2%。根据波士顿矩阵原理,上述4部分业务中,可以视情况采取收割战略的有(
随机试题
在心动周期中,心室充盈主要依靠
女性,32岁。近半年常感活动后心前区疼痛。查体:胸骨左缘第3、4肋间可闻及3/6级收缩期杂音,做Valsava动作杂音增强,该患者应先进行下列哪项检查以协助诊断
进入活跃期后子宫颈口扩张的进程达2小时以上无进展者第二产程超过2小时
建筑安装工程税金不包括()。
假定企业将长期地以现时的形式和目标不断经营下去,体现了企业所有者和经营者的目的和愿望,旨在解决企业的资产计价和费用分配等问题,属于会计核算的()。
权证是一种()类金融衍生产品。
海运提单的财务作用是()。
在我国现阶段,关于股份制的说法不正确的是()。
行为人为公共利益实施新闻报道、舆论监督等行为,影响他人名誉的情形中,需要承担民事责任的是()
设窗体上有一个Command1命令按钮,还有以下程序代码:PrivateSubCommand1_Click()StaticxAsIntegerx=x+1Callproc(x)Printx,E
最新回复
(
0
)