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甲企业于2005年1月1日以1100元的价格购入A公司新发行的面值为1000元、票面年利息率为10%、每年1月1日支付一次利息的5年期债券。 部分资金时间价值系数如下表所示: 要求: (1) 计算该项债券投资的直接收益率。 (2)
甲企业于2005年1月1日以1100元的价格购入A公司新发行的面值为1000元、票面年利息率为10%、每年1月1日支付一次利息的5年期债券。 部分资金时间价值系数如下表所示: 要求: (1) 计算该项债券投资的直接收益率。 (2)
admin
2009-09-14
79
问题
甲企业于2005年1月1日以1100元的价格购入A公司新发行的面值为1000元、票面年利息率为10%、每年1月1日支付一次利息的5年期债券。
部分资金时间价值系数如下表所示:
要求:
(1) 计算该项债券投资的直接收益率。
(2) 计算该项债券投资的到期收益率。
(3) 假定市场利率为8%,根据债券投资的到期收益率,判断甲企业是否应当继续持有A公司债券,并说明原因。
(4) 如果甲企业于2006年1月1日以1150元的价格卖出A公司债券,计算该项投资的持有期收益率。
选项
答案
直接收益率=1000×10%/1100≈9.09% (2) 设到期收益率为i,则有:NPV=1000×10%×(P/A,i,5)+1000×(P/F,i,5)-1100=0 当i=7%时 NPV=1000×10%×(P/A,7%,5)+1000×(P/F,7%,5)-1100 =1000×10%×4.1002+1000×0.7130-1100 =23.02>0 当i=8%时 NPV=1000×10%×(P/A,8%,5)+1000×(P/F,8%,5)-1100 =1000×10%×3.9927+1000×0.6806-1100 =-20.13<0 到期收益率i =7%+(23.02-0)/(23.02+20.13)×(8%-7%)≈7.53% (3) 甲企业不应当继续持有A公司债券 理由是:A公司债券到期收益率7.53%小于市场利率8%。 (4) 持有期收益率 =[1000×10%+(1150-1100)/1]/1100×100%≈13.64%
解析
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