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  3. 　　 黄河公司原有普通股10 000万元、资本成本为18％，长期债券2 000万元、资本成本为8％。现向银行借款600万元，借款年利率为6％，每年付息一次，期限为5年，筹资费用率为0。该借款拟用于投资购买一台价值为600万元的大型生产设备(无其他相关

　　 黄河公司原有普通股10 000万元、资本成本为18％，长期债券2 000万元、资本成本为8％。现向银行借款600万元，借款年利率为6％，每年付息一次，期限为5年，筹资费用率为0。该借款拟用于投资购买一台价值为600万元的大型生产设备(无其他相关

admin2022-05-31  39
问题 　　    黄河公司原有普通股10 000万元、资本成本为18％，长期债券2 000万元、资本成本为8％。现向银行借款600万元，借款年利率为6％，每年付息一次，期限为5年，筹资费用率为0。该借款拟用于投资购买一台价值为600万元的大型生产设备(无其他相关税费)，购入后即投入使用，每年可为公司增加息税前利润120万元。该设备可使用5年，按年限平均法计提折旧，期满无残值。该公司适用的企业所得税税率为25％。向银行借款增加了公司财务风险，普通股市价由16元跌至14元，预计每股股利由2．7元提高到2．8元，对债券的市价和利率无影响。预计普通股股利以后每年增长1 ％。
　　    根据上述资料，回答下列问题：
经测算，当折现率为24％时，该投资项目的净现值为-23
选项 A、20．50％
B、21．15％
C、21．35％
D、22．18％
答案D
解析 采用插值法可得：(内含报酬率-20％)÷(24％-20 ％)=(0-28．03)÷(-23．47-28．03)。解得内含报酬率=22．18 ％。
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