A公司发行在外的零息债券剩余期限为一年,面值为100元,当前价格为96.15元,若A公司为全权益公司,它的贝塔系数为1.2,公司的目标负债一权益比为0.3,市场组合的期望收益率为11%,同期国债的收益率为3.5%,税率为35%,求公司的加权平均资本成本。

admin2020-05-11  30

问题 A公司发行在外的零息债券剩余期限为一年,面值为100元,当前价格为96.15元,若A公司为全权益公司,它的贝塔系数为1.2,公司的目标负债一权益比为0.3,市场组合的期望收益率为11%,同期国债的收益率为3.5%,税率为35%,求公司的加权平均资本成本。

选项

答案由债券定价公式,零息债券的收益率为rB=[*]-1≈4.0% 由CAPM公式计算可得,全权益公司的权益资本成本为 rS=rf+β(rM-rf)=3.5%+1.2×(11%-3.5%)=12.5% 因此,我们可以计算出加权平均资本成本为 rWACC=[*]×rS+[*]×rB×(1-tC)=[*]×12.5%+[*]×4.0%×(1-35%)=10.22%

解析
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