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评述美国的量化宽松货币政策。

admin2015-09-29  29
问题 评述美国的量化宽松货币政策。
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答案(1)量化宽松货币政策的定义 量化宽松货币政策俗称“印钞票”，是指一国货币当局通过大量印钞，购买国债或企业债券等方式，向市场注入超额资金，旨在降低市场利率，刺激经济增长。该政策通常是在常规货币政策对经济刺激无效的情况下才被货币当局采用，即在存在流动性陷阱的情况下实施的非常规的货币政策。 (2)量化宽松货币政策对美国的影响 ①量化宽松货币政策为美国筹集大量铸币税。鉴于美元的国家货币地位，美联储通过发行基础货币实施量化宽松，实质上是向全球征收铸币税。 ②量化宽松货币政策为美国扩大财政支出提供了重要支持。除第三轮量化宽松为购买抵押贷款支持证券外，美联储实施的其他三轮量化宽松政策均为购买国债，为美国政府维持财政赤字政策、扩大财政支出提供支持。 ③量化宽松货币政策引致美元大幅度贬值和全球物价上涨，导致美国外债大幅度缩水。美联储量化宽松货币政策的第二大影响是美元大幅度贬值和全球初级产品价格大幅度上涨。 ④量化宽松货币政策注入的流动性也明显提高了银行信贷和货币供给增速，美联储量化宽松货币政策引致的美元贬值除经由国际市场初级产品价格上涨和美国债务价值缩水对全球经济产生直接影响外，还会通过影响美国进出口对其他国家经济增长产生影响。 总体上来说，这一政策在增加基础货币发行、征收铸币税、支持政府扩大财政支出的同时，对美国经济复苏起到了重要促进作用。 (3)量化宽松货币政策对于全球的影响 ①量化宽松货币政策埋下全球通胀隐患。量化宽松货币政策实质上是在脱离实体经济需求的情况下，开动印钞机向市场输入流动性。在市场信心缺失、投资萎缩的情况下，量化宽松货币政策向市场释放的流动性不会导致通货膨胀，一旦经济好转，投资信心恢复，过度释放的流动性则可能会转化为通货膨胀。 ②量化宽松货币政策恶化相关贸易体的经济形势。量化宽松货币政策的最直接的表现之一便是使本国货币大幅度贬值，有利于本国的出口行业，但是相反也导致相关经济体的货币升值，从而导致以邻为壑的贸易策略，各国贸易摩擦升温。 ③美联储大举购买国债降低相应持债国家的外汇资产价值。美债一度因避险功能而大受欢迎。在包括中国在内的多国政府的外汇资产中，美国国债占有重要地位。美联储大举购买美国国债，将推升美国国债价格，降低其收益率，同时由于美元的贬值，从而使相应持债国家的外汇资产存在非常大的贬值风险。 总体上说，该政策是在非常时期的政策，其也有一定的局限性，不可将其视为常规政策，要谨慎对待其可能产生的不良影响。除美国以外的其他国家也应提早应对量化宽松货币政策可能带来的不良影响。
解析
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