A公司未来1~4年的股权自由现金流量如下: 目前A公司β值为0.8571,假定无风险报酬率为6%,市场风险补偿率为7%。 要求: 目前A公司流通在外的普通股是2400万股,股价是9元/股,请你回答造成评估价值与市场价值偏差的原因有哪些。假设对于未来1~

admin2017-10-18  43

问题 A公司未来1~4年的股权自由现金流量如下:

目前A公司β值为0.8571,假定无风险报酬率为6%,市场风险补偿率为7%。
要求:
目前A公司流通在外的普通股是2400万股,股价是9元/股,请你回答造成评估价值与市场价值偏差的原因有哪些。假设对于未来1~4年现金流量估计是可靠的,请你根据目前市场价值求解第4年后的股权自由现金流量的增长率(假设在第五年开始稳定增长)。

选项

答案1)市场价值=2400×9=21600(万元) 2)评估价值与市场价值偏差的原因有三:①预计现金流量可能不准确;②股权资本成本计量可能有偏差;③市场价是少数股东认可的价值、交易双方存在着严重信息不对称、价格经常波动,所以市场价有时公平有时不公平,资本市场对该公司股票评价缺乏效率。 641×(P/F,12%,1)+833×(P/F,12%,2)+1000×(P/F,12%,3)+1100×(P/F,12%,4)+[1100×(1+增长率)/(12%-增长率)]×(P/F,12%,4)=21600641×0.8929+833×0.7972+1000×0.7118+1100×0.6355+[1100×(1+增长率)/(12%-增长率)]×0.6355=21600 增长率=8.02%。

解析
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