A公司未来1～4年的股权自由现金流量如下：目前A公司β值为0．8571，假定无风险报酬率为6％，市场风险补偿率为7％。要求：目前A公司流通在外的普通股是2400万股，股价是9元／股，请你回答造成评估价值与市场价值偏差的原因有哪些。假设对于未来1～

admin2017-10-18 60

问题 A公司未来1～4年的股权自由现金流量如下：

目前A公司β值为0．8571，假定无风险报酬率为6％，市场风险补偿率为7％。
要求：
目前A公司流通在外的普通股是2400万股，股价是9元／股，请你回答造成评估价值与市场价值偏差的原因有哪些。假设对于未来1～4年现金流量估计是可靠的，请你根据目前市场价值求解第4年后的股权自由现金流量的增长率(假设在第五年开始稳定增长)。

选项

答案1)市场价值=2400×9=21600(万元) 2)评估价值与市场价值偏差的原因有三：①预计现金流量可能不准确；②股权资本成本计量可能有偏差；③市场价是少数股东认可的价值、交易双方存在着严重信息不对称、价格经常波动，所以市场价有时公平有时不公平，资本市场对该公司股票评价缺乏效率。 641×(P／F，12％，1)+833×(P／F，12％，2)+1000×(P／F，12％，3)+1100×(P／F，12％，4)+[1100×(1+增长率)／(12％-增长率)]×(P／F，12％，4)=21600641×0．8929+833×0．7972+1000×0．7118+1100×0．6355+[1100×(1+增长率)／(12％-增长率)]×0．6355=21600 增长率=8．02％。

解析

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财务成本管理

注册会计师

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财务成本管理

注册会计师

在基期成本费用水平的基础上，结合预算期业务量及有关影响因素的变动情况，通过调整有关基期项目及数额而编制的预算，称为()。

以资源无浪费、设备无故障、产出无废品、工时都有效的假设前提为依据而制定的标准成本是()。

某企业存货周转次数(以成本为基础确定)为30次。销售毛利率为40％，则存货(以收入为基础确定)周转次数为()次。

在内含报酬率法下，如果投资是在期初一次投入，且各年现金流入量相等，那么()。

计量投资方案的增量现金流量时，一般不需要考虑方案的()。

在资本有限量的情况下最佳投资方案必然是()。

下列有关安全边际表述正确的有()。

某公司对营销人员薪金支付采取每月支付固定月工资，此外每推销一件提成10元的奖励，这种人工成本属于()。

不属于流动资产特点的是()。

人参与黄芪功效的共同点，下列哪一项是错误的()

《工程建设标准强制性条文》是设计或施工时：

建设项目决策必须用科学的精神、科学的方法和程序，采用先进的技术手段，运用多种专业知识，通过()，最终得出科学合理的结论和意见，使分析结论准确可靠。

A市甲厂因购买B市乙公司的一批木料，与乙公司签订了一份买卖合同，但合同中未约定交货地与付款地，则下列正确的有()。

道德品质

关于课程改革的具体目标，下列表述正确的有()

有以下程序#include＜stdio．h＞#include＜string．h＞voidmain(){charstr[][20]={"OneWorld"，"OneDream!")，*p=str[1]；printf("％d，"，strlen

在宏的表达式中要引用报表repo1上的控件text1，可以使用的引用式是()。

财务成本管理

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在基期成本费用水平的基础上，结合预算期业务量及有关影响因素的变动情况，通过调整有关基期项目及数额而编制的预算，称为()。

以资源无浪费、设备无故障、产出无废品、工时都有效的假设前提为依据而制定的标准成本是()。

某企业存货周转次数(以成本为基础确定)为30次。销售毛利率为40％，则存货(以收入为基础确定)周转次数为()次。

在内含报酬率法下，如果投资是在期初一次投入，且各年现金流入量相等，那么()。

计量投资方案的增量现金流量时，一般不需要考虑方案的()。

在资本有限量的情况下最佳投资方案必然是()。

下列有关安全边际表述正确的有()。

某公司对营销人员薪金支付采取每月支付固定月工资，此外每推销一件提成10元的奖励，这种人工成本属于()。

不属于流动资产特点的是()。

人参与黄芪功效的共同点，下列哪一项是错误的()

《工程建设标准强制性条文》是设计或施工时：

建设项目决策必须用科学的精神、科学的方法和程序，采用先进的技术手段，运用多种专业知识，通过()，最终得出科学合理的结论和意见，使分析结论准确可靠。

A市甲厂因购买B市乙公司的一批木料，与乙公司签订了一份买卖合同，但合同中未约定交货地与付款地，则下列正确的有()。

道德品质

关于课程改革的具体目标，下列表述正确的有()

有以下程序#include＜stdio．h＞#include＜string．h＞voidmain(){charstr[][20]={"One*World"，"One*Dream!")，*p=str[1]；printf("％d，"，strlen

在宏的表达式中要引用报表repo1上的控件text1，可以使用的引用式是()。

有以下程序#include＜stdio．h＞#include＜string．h＞voidmain(){charstr[][20]={"OneWorld"，"OneDream!")，*p=str[1]；printf("％d，"，strlen