假设你正在进行公司是否承担新项目的决策，而且已经使用WACC(加权平均资金成本)法计算出该项目的NPV(净现值)。此时，公司的财务总监发现你并没有使用利息支付，你应怎么回答他的疑问?如果他坚持认为，在计算现金流时要把利息的支付包括进去，你可以使用什么方法?

admin2021-11-29 31

问题假设你正在进行公司是否承担新项目的决策，而且已经使用WACC(加权平均资金成本)法计算出该项目的NPV(净现值)。此时，公司的财务总监发现你并没有使用利息支付，你应怎么回答他的疑问?如果他坚持认为，在计算现金流时要把利息的支付包括进去，你可以使用什么方法?为什么?[浙江工商大学2015研]

选项

答案使用WACC法计算项目的净现值时，分子是假定全权益融资情况下项目的税后现金流量，分母是权益资本成本和负债资本成本的加权平均数。债务的影响没有反映在分子上，而是体现在分母上，分母中债券资本成本是税后的，反映了负债的节税效应。因此，事实上，使用WACC法计算项目的净现值时，考虑到了负债的利息支付问题。在计算现金流时要把利息的支付包括进去，可以采用权益现金流折现法。权益现金流折现法是对税后现金流中属于权益所有者的那部分现金流进行折现，权益现金流是扣除利息和所得税后的经所有者的剩余现金流量。

解析

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