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ABC公司正在使用现金流量贴现方法分析一个资本投资项目。新设备将花费$250000。资本化的安装和运输成本为$25000。公司安排的折旧计划为5年(20％，32％，19％，14．5％，14．5％)。在第5年年末，该设备售价为$30000。在新设备安装以后旧

admin2018-09-13  81
问题 ABC公司正在使用现金流量贴现方法分析一个资本投资项目。新设备将花费$250000。资本化的安装和运输成本为$25000。公司安排的折旧计划为5年(20％，32％，19％，14．5％，14．5％)。在第5年年末，该设备售价为$30000。在新设备安装以后旧设备将被马上卖掉。现有的设备的纳税额为$100000，预期的市场价值为$80000。ABC估计新设备的使用将增加应收款和存货$30000，而应付款将增加$15000。年度新增税前现金流将达到$75000。ABC的有效所得税税率为40％。该项目第5年的税后现金流量将达到
选项 A、$63950
B、$72950
C、$93950
D、$86925
答案C
解析 期末税后增量现金流的计算，选C。
    期末税后增量现金包括期间税后增量现金流、营运资本的流回和新设备处置的净现金流。
    税后折旧税盾。
    折旧基数=$250000+$25000=$275000
    第5年的折旧费用=$275000×14．5％=$39875
    第5年的折旧税盾=$39875×40％=$15950
    第5年的期间税后增量现金流=$45000+$15950=$60950
    营运资本的流入=$15000
    新设备处置的净现金流=$30000×(1-40％)=$18000
    期末税后增量现金流=$60950+$15000+$18000=$93950
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