某投资人2003年欲投资购买股票,现有A、B两家公司的股票可供选择,从A、B公司2002年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知,2002年A公司税后净利为800万元,发放的每股股利为5元,市盈率为5倍,A公司发行在外股数为100万股,每股面值10元;

admin2014-09-08  35

问题 某投资人2003年欲投资购买股票,现有A、B两家公司的股票可供选择,从A、B公司2002年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知,2002年A公司税后净利为800万元,发放的每股股利为5元,市盈率为5倍,A公司发行在外股数为100万股,每股面值10元;B公司 2002年获税后净利400万元,发放的每股股利为2元,市盈率为5倍,其发行在外的普通股股数共为100万股,每股面值10元。预期A公司未来5年内股利为零增长,在此以后转为正常增长,增长率为6%.预期B公司股利将持续增长年增长率为4%。假定目前无风险收益率为 8%,平均风险股票的必要收益率为12%,A公司股票的贝他系数为2,B公司股票的贝他系数为1.5。
[要求]
(1)计算股票价值并判断A、B两公司股票是否值得购买;
(2)若投资购买两种股票各100股,该投资组合的预期报酬率为多少?该投资组合的风险如何 (综合贝他系数)?

选项

答案(1)利用资本资产定价模型计算股票的预期收益率: A公司股票的预期收益率 =8%+2×(12%-8%)=16% B公司股票的预期收益率 =8%+1.5×(12%-8%)=14% 利用固定成长股票及非固定成长股票模型公式计算股票价值: A公司股票价值 [*] 16%,5) =5×3.274+53×0.476 =41.60(元) B公司股票价值 [*] 计算A、B公司股票目前市价 A公司的每股收益=800/100=8(元/股) A公司的每股市价=5×8=40(元) B公司的每股收益=400/100=4(元/股) B公司的每股市价=5×4=20(元) 因为A、B公司股票价值均高于其市价,因此都值得购买。 (2)A、B股票投资组合的报酬率 [*]

解析
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