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(2016年)甲公司2015年年末长期资本为5 000万元，其中长期银行借款为1 000万元，年利率为6％；所有者权益(包括普通股股本和留存收益)为4 000万元。公司计划在2016年追加筹集资金5 000万元，其中按面值发行债券2 000万元，票面年利率

admin2020-01-02  39
问题 (2016年)甲公司2015年年末长期资本为5 000万元，其中长期银行借款为1 000万元，年利率为6％；所有者权益(包括普通股股本和留存收益)为4 000万元。公司计划在2016年追加筹集资金5 000万元，其中按面值发行债券2 000万元，票面年利率为6．86％，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为2％：发行优先股筹资3 000万元，固定股息率为7．76％，筹资费用率为3％。公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4％，市场平均报酬率为9％。公司适用的所得税税率为25％。假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。
要求：
假设不考虑货币时间价值，计算甲公司发行债券的资本成本。
选项
答案债券的资本成本=2 000×6．86％×(1—25％)／[2 000×(1—2％)]=5．25％
解析
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