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  3. 高美公司是一个高新技术公司，具有领先同业的优势。2003年每股营业收入10元，每股营业流动资产3元；每股净利润4元；每股资本支出2元；每股折旧1元。目前该公司的β值为 2，预计从2004年开始均匀下降，到2006年β值降至1.4，预计以后稳定阶段的β值始终

高美公司是一个高新技术公司，具有领先同业的优势。2003年每股营业收入10元，每股营业流动资产3元；每股净利润4元；每股资本支出2元；每股折旧1元。目前该公司的β值为 2，预计从2004年开始均匀下降，到2006年β值降至1.4，预计以后稳定阶段的β值始终

admin2014-07-30  46
问题 高美公司是一个高新技术公司，具有领先同业的优势。2003年每股营业收入10元，每股营业流动资产3元；每股净利润4元；每股资本支出2元；每股折旧1元。目前该公司的β值为 2，预计从2004年开始均匀下降，到2006年β值降至1.4，预计以后稳定阶段的β值始终可以保持1.4。国库券的利率为3%，市场组合的预期报酬率为8%，该企业预计投资资本中始终维持负债占40%的比率，若预计2004年至2006年该公司销售收入进入高速增长期，增长率为10%，从2007年开始进入稳定期，每年的增长率为2%。假设该公司的资本支出、每股营业流动资产、折旧与摊销、净利润与营业收入始终保持同比例增长。
   要求：计算目前的股票价值。(要求中间步骤保留4位小数，计算结果保留两位小数)
选项
答案2004年每股净利润＝4×(1+10%)＝4.4 每股净投资 ＝每股资本支出+每股营业流动资产增加-每股折旧摊销 ＝2×(1+10%)+[3×(1+10%)-3]-1×(1+10%)＝1.4 每股股权净投资 ＝每股净投资×(1-负债率) ＝1.4×(1-40%)＝0.84 2004年每股股权现金流量 ＝每股净利润-每股股权净投资 ＝4.4-0.84＝3.56 由于该公司的资本支出、每股营业流动资产、折旧与摊销、净利润与营业收入始终保持同比例增长，
解析
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