中国人民银行决定，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0．5个百分点。这是自2010年中国人民银行连续12次上调法定存款准备金率后的首次下调。试分析这一政策调整的经营背景与政策意图。(东北财经大学2012真题；南京大学2012年真

admin2018-11-12 50

问题中国人民银行决定，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0．5个百分点。这是自2010年中国人民银行连续12次上调法定存款准备金率后的首次下调。试分析这一政策调整的经营背景与政策意图。(东北财经大学2012真题；南京大学2012年真题)

选项

答案本次下调存款准备金率0．5个百分点，是三年来央行在连续运用数量型货币政策工具进行收缩流动性的第一次，下调事件本身并没有超出市场预期，因为在前期CPI的连续下降，M₁，M₂同比增速创历史新低，货币乘数降至低点等影响了银行在市场上的资源配置功能，导致银行业存款增速和贷款连续下滑，中小企业融资困难等问题已经频吹定向宽松的信号。但时点的选择上有些出乎市场意外，可能与外汇占款下降导致银行存贷比上升触及红线和近期公开市场操作释放的流动性空间很小有关。下调准备金率表明央行政策已由“控通胀”为主要目标的货币政策转向为“稳增长，调结构”的宏观调控目标，CPI继续下降为转向提供了条件；PMI下行突破“荣枯分界线”表明经济“硬着陆”风险加大，使货币政策转向变得迫切和必要。尽管控通胀目标成绩显著，CPI有望回到5％以内，但与年初制定的年内通胀目标4％仍有一定差距，初步成绩有待巩固和坚持，因此，期待货币政策以降息方式实行全面宽松不实际，短期内仍以下调准备金率恢复M₂增速和货币乘数，从而恢复银行体系配置金融资源的能力。

解析

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