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某投资人拟投资股票,目前有两家公司股票可供选择: (1)A公司股票本年度每股利润1元,每股股利0.4元,每股净资产10元,预计公司未来不发行股票,且保持经营效率、财务政策不变。 (2)B公司本年度的净收益为20000万元,每股支付股利2元。预计该公
某投资人拟投资股票,目前有两家公司股票可供选择: (1)A公司股票本年度每股利润1元,每股股利0.4元,每股净资产10元,预计公司未来不发行股票,且保持经营效率、财务政策不变。 (2)B公司本年度的净收益为20000万元,每股支付股利2元。预计该公
admin
2014-03-14
54
问题
某投资人拟投资股票,目前有两家公司股票可供选择:
(1)A公司股票本年度每股利润1元,每股股利0.4元,每股净资产10元,预计公司未来不发行股票,且保持经营效率、财务政策不变。
(2)B公司本年度的净收益为20000万元,每股支付股利2元。预计该公司未来三年进人成长期,净收益第1年增长10%,第2年增长10%,第3年增长6%。第4年及以后将保持其净收益水平。该公司一直采用固定股利支付率的股利政策,并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。
(3)当前国债利率为4%,股票市场平均收益率为7%,A公司股票的系统风险与市场风险一致,B公司股票的B系数为2。
要求:
如果A股票的价格为10元,B股票的价格为25元,计算两股票的预期报酬率。
选项
答案
A股票:10=0.4×(1+6.38%)/(i一6.38%) i=10.64% A股票预期报酬率为10.64% B股票: 25=2×(1+10%)×(P/F,i,1)+2× (1+10%)×(P/F,i,2)+2×(1+10%)
2
×(1+6%)×(P/F,i,3)+2×(1+10%)
2
×(1+6%)/i×(P/F,i,3) 设i=11%,2×(1+10%)×(P/F,11%,1)+2×(1+10%)
2
×(P/F,11%,2)+2×(1+10%)
2
×(1+6%)×(P/F,11%,3)+2×(1+10%)
2
×(1+6%)/11%× (P/F,11%,3)=22.8733 (i—10%)/(11%一10%)=(25—25.2)/(22.8733—25.2) i=10.09% B股票预期报酬率为10.09%。
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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