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  3. 甲投资者有一笔闲置资金可以用于投资，5年后才有固定用途，为此他想从事证券投资，现在市场上有以下证券： (1) A股票，上年发放的每股股利为2元，以后每年的股利保持稳定，目前股票的市价为23元，5年后的市价预计为30元。 (2) B债券，面值为1

甲投资者有一笔闲置资金可以用于投资，5年后才有固定用途，为此他想从事证券投资，现在市场上有以下证券： (1) A股票，上年发放的每股股利为2元，以后每年的股利保持稳定，目前股票的市价为23元，5年后的市价预计为30元。 (2) B债券，面值为1

admin2009-11-07  63
问题 甲投资者有一笔闲置资金可以用于投资，5年后才有固定用途，为此他想从事证券投资，现在市场上有以下证券：
   (1) A股票，上年发放的每股股利为2元，以后每年的股利保持稳定，目前股票的市价为23元，5年后的市价预计为30元。
   (2) B债券，面值为1000元，10年期，票面利率8%，到期一次还本付息，目前价格为1050元，假设甲投资时离到期日还有五年。
   (3) C股票，最近支付的每股股利是2元，预计未来2年股利将按每年16%递增，在此之后股利保持在3元/股，股票的当前市价为35元，5年后的市价预计为60元。
   如果甲期望的最低报酬率为15%，请你帮他选择哪种证券可以投资(计算结果小数点后保留两位)。
   已知：(P/A，15%，3)=2.2832；(P/A，15%，5)=3.3552；(P/F，15%，5)=0.4972；(P/F，15%，1)=0.8696；(P/F，15%，2)=0.7561
选项
答案A股票的内在价值=2×(P/A，15%，5)+30×(P/F，15%，5)=21.62(元) B债券的内在价值=(1000+1000×8%×10)×(P/F，15%，5) =1800×0.4972=894.96(元) C股票的内在价值计算如下： 预计第1年的股利=2×(1+16%)=2.32(元) 预计第2年的股利=2.32×(1+16%)=2.69(元) C股票目前的内在价值 =2.32×(P/F，15%，1)+2.69×(P/F，15%，2)+3×(P/A，15%，3)×(P/F，15%，2)+60×(P/F，15%，5) =39.06(元) 由于A股票的内在价值21.62元小于当前的市价23元，所以不应该投资； B债券的内在价值894.96元小于当前市价1050元，所以不应该投资； C股票的内在价值39.06元大于当前市价35元，所以应该投资。
解析
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