某投资人拟投资股票,目前有两家公司股票可供选择: (1)A公司股票本年度每股利润1元,每股股利0.4元,每股净资产10元,预计公司未来保持经营效率、财务政策不变。 (2)B公司本年度的净收益为20 000万元,每股支付股利2元。预计该公司未

admin2015-07-05  26

问题 某投资人拟投资股票,目前有两家公司股票可供选择:
    (1)A公司股票本年度每股利润1元,每股股利0.4元,每股净资产10元,预计公司未来保持经营效率、财务政策不变。
    (2)B公司本年度的净收益为20 000万元,每股支付股利2元。预计该公司未来三年进人成长期,净收益第1年增长14%,第2年增长14%,第3年增长8%。第4年及以后将保持其净收益水平。该公司一直采用固定支付率的股利政策,并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。
    (3)当前国债利率为4%,股票市场平均收益率为7%,两家公司股票的β系数均为2。
    要求:据上述资料,分析回答下列题。
如果A股票的价格为10元,B股票的价格为24.89元,计算两股票的预期报酬率(精确到1%)。

选项

答案A股票的预期报酬率=[*]+6.383%=10.64% B股票的预期报酬率: 24.89=2.28×(P/F,1)+2.60(P/F,i,2)+2.81/i×(P/F,i,2) 试误法: 当i=11%时,2.28×IP/F,11%,1)+2.60(P/F,1 1%,2)+2.81/1 1%×(P/F,11%,2)=2.28×0.9009+2.60×0.81 1 6+2.81/1 1%×0.81 1 6=2.05+2.1 1+20.73=24.89 B股票的预期报酬率=11%

解析
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