黄河公司现已拥有资金总额1 000万元,其中股本200万元(每股面值1元、发行价格3.5元)、长期债券300万元(年利率为8%)。黄河公司为生产A产品,急需购置一台价值为250万元的W型设备,该设备购入后即可投入生产使用。预计使用年限为4年,预计净残值为1

admin2019-09-30  24

问题 黄河公司现已拥有资金总额1 000万元,其中股本200万元(每股面值1元、发行价格3.5元)、长期债券300万元(年利率为8%)。黄河公司为生产A产品,急需购置一台价值为250万元的W型设备,该设备购入后即可投入生产使用。预计使用年限为4年,预计净残值为10万元,按年限平均法计提折旧。与税法规定一致。经测算,A产品的单位变动成本(包括销售税金)为60元,边际贡献率为40%,固定成本总额为150万元,A产品投产后每年可实现销售量50 000件。
为购置该设备,现有甲、乙两个筹资方案可供选择:
甲方案:按每股5元增发普通股股票50万股。
乙方案:按面值增发250万元的长期债券,债券票面年利率为10%。该公司适用的所得税税率为25%。
黄河公司的资本成本为10%。已知(P/F,10%,4)=0.683 0,(F/P,10%,4)=1.464 1,(P/A,10%,4)=3.169 9,(F/A,10%,4)=4.641 0。
根据上述资料,回答下列问题。
若不考虑筹资费用,采用EBIT—EPS分析方法计算,甲、乙两个筹资备选方案的每股收益无差别点的息税前利润为(    )万元。

选项 A、146
B、149
C、268
D、318

答案B

解析 [(EBIT-300×8%)×(1-25%)]/(200+50)=[(EBIT-300×8%-250×10%)×(1-25%)]/200,解得EBIT=149(万元)。
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