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  3. 黄河公司现已拥有资金总额1 000万元，其中股本200万元(每股面值1元、发行价格3．5元)、长期债券300万元(年利率为8％)。黄河公司为生产A产品，急需购置一台价值为250万元的W型设备，该设备购入后即可投入生产使用。预计使用年限为4年，预计净残值为1

黄河公司现已拥有资金总额1 000万元，其中股本200万元(每股面值1元、发行价格3．5元)、长期债券300万元(年利率为8％)。黄河公司为生产A产品，急需购置一台价值为250万元的W型设备，该设备购入后即可投入生产使用。预计使用年限为4年，预计净残值为1

admin2019-09-30  21
问题 黄河公司现已拥有资金总额1 000万元，其中股本200万元(每股面值1元、发行价格3．5元)、长期债券300万元(年利率为8％)。黄河公司为生产A产品，急需购置一台价值为250万元的W型设备，该设备购入后即可投入生产使用。预计使用年限为4年，预计净残值为10万元，按年限平均法计提折旧。与税法规定一致。经测算，A产品的单位变动成本(包括销售税金)为60元，边际贡献率为40％，固定成本总额为150万元，A产品投产后每年可实现销售量50 000件。
为购置该设备，现有甲、乙两个筹资方案可供选择：
甲方案：按每股5元增发普通股股票50万股。
乙方案：按面值增发250万元的长期债券，债券票面年利率为10％。该公司适用的所得税税率为25％。
黄河公司的资本成本为10％。已知(P／F，10％，4)＝0．683 0，(F／P，10％，4)＝1．464 1，(P/A，10％，4)＝3．169 9，(F/A，10％，4)＝4．641 0。
根据上述资料，回答下列问题。
若不考虑筹资费用，采用EBIT—EPS分析方法计算，甲、乙两个筹资备选方案的每股收益无差别点的息税前利润为(    )万元。
选项 A、146
B、149
C、268
D、318
答案B
解析 [(EBIT－300×8％)×(1－25％)]／(200＋50)＝[(EBIT－300×8％－250×10％)×(1－25％)]／200，解得EBIT＝149(万元)。
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