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B公司为一上市公司,适用的企业所得税税率为25%,相关资料如下: 资料一:2019年12月31日发行在外的普通股为10000万股(每股面值1元),公司债券为24000万元(该债券发行于2018年初,期限5年,每年末付息一次,利息率为5%),该年息税前利润为
B公司为一上市公司,适用的企业所得税税率为25%,相关资料如下: 资料一:2019年12月31日发行在外的普通股为10000万股(每股面值1元),公司债券为24000万元(该债券发行于2018年初,期限5年,每年末付息一次,利息率为5%),该年息税前利润为
admin
2020-11-09
93
问题
B公司为一上市公司,适用的企业所得税税率为25%,相关资料如下:
资料一:2019年12月31日发行在外的普通股为10000万股(每股面值1元),公司债券为24000万元(该债券发行于2018年初,期限5年,每年末付息一次,利息率为5%),该年息税前利润为5000万元。假定全年没有发生其他应付息债务。
资料二:B公司打算在2020年为一个新投资项目筹资10000万元,该项目当年建成并投产,预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加 1000万元。
现有甲、乙两个方案可供选择,其中:
甲方案为增发利息率为6%的公司债券;
乙方案为增发2000万股普通股。
假定各方案的筹资费用均为零,且均在2020年1月1日发行完毕。部分预测数据如下表所示:
要求:
计算甲、乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润,并判断应采取哪个方案。
选项
答案
设甲、乙两种方案的每股收益无差别点息税前利润为W万元,则:(W—l800)×(1—25%)/10 000=(W—l200)×(1—25%)/(10000+2000)(W—l800)/10000=(W一1200)/12000解得:W=(12000×1800—10000×1200)/(12000—10000)=4800(万元)由于筹资后的息税前利润为6000万元高于4800万元,所以,应该采取发行债券的筹资方案,理由是这个方案的每股收益高。
解析
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